鎳：單邊：當前宏觀情緒影響下的基本金屬的共振走勢依舊明顯。菲律賓鎳礦出口節奏仍受限於疫情，鎳礦進口量或將低於同期水平，將促使 8、9 月國內的 NPI 產量有連續小幅下降，而印尼 NPI 產量、產能繼續增加，印尼 NPI 供給增量大於國內減量，供應端驅動往下。8 月 300 系不鏽鋼利潤高位，將使得後續產量仍將在歷史高位，需求已超預期，後續需求增量整體將趨緩，需求端表現爲正反饋。則鎳需求增量放緩而供應連續增加，三季度全球供應逐漸從緊平衡走向窄幅過剩，供需格局的邊際在於國內需求能否延續高位，而全球純鎳存有隱性庫存的擔憂。短期走勢仍爲宏觀情緒主導，供需緊平衡的情況下基本面矛盾並不凸出，宏觀情緒未轉向前，結合基本面圍繞需求超預期氛圍則可考慮逢低買入。後續關注印尼鎳礦政策的不確定性、純鎳隱性庫存及 300 系產量的可持續性，短期需提防宏觀情緒的反復。
套利：隨着國內 300 系產量歷史高位的延續，則國內範圍內的原生鎳從前期的過剩或將轉爲窄幅短缺，可考慮嘗試內外反套操作。
