近期國內外電解鎳現貨貼水持續收窄，不過因鎳價高企，國內現貨成交整體偏清淡，下遊觀望情緒較濃。近期高鎳鐵和304廢不鏽鋼價格持續拉升，高鎳鐵最高成交價已至1180元/鎳點，青山集團304廢不鏽鋼採購價格亦上調至10150元/噸，下遊鋼廠集中採購之後高鎳鐵市場貨源緊張，鎳礦價格亦階梯式上行，菲律賓鎳礦1.5%CIF價格再度上漲創五年新高，鎳鐵廠挺價意願較濃。SMM數據顯示，上周中國鎳礦港口庫存繼續小幅回落，當前仍處於歷史低位，接下來兩個月時間已經不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進入雨季後國內鎳礦供不應求情況可能較爲嚴重，或引發減產削弱印尼鎳鐵供應壓力。
鎳觀點：鎳價短期易漲難跌，以謹慎偏多思路對待。當下鎳供需偏強，高鎳鐵和廢不鏽鋼價格持續攀升，中線鎳礦供應偏緊，鎳礦價格高企擡升鎳鐵成本，不鏽鋼需求對鎳價正反饋可能繼續加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，三季度鎳價或易漲難跌。而且當前菲律賓和印尼鎳供應維持緊繃狀態，繼續超預期提升的可能性較低，反而一旦部分供應受到影響，則現有的緊平衡格局將被打破，從而激發鎳價上行。中線來看，隨着印尼鎳鐵新增產能陸續投產，四季度鎳鐵供應或逐漸過剩，鎳價可能仍將再次回落，全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正底部。
鎳策略：單邊：短期鎳價易漲難跌，以謹慎偏多的思路對待，但不建議過度追高。中線偏空。
鎳關注要點：宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動。
不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，上周300系不鏽鋼庫存繼續小幅回落（新口徑庫存），其中冷軋庫存小幅上升，熱軋庫存下降，當前庫存仍維持低位，並未得到明顯的累升。近期300系不鏽鋼原料價格持續攀升，304不鏽鋼成本逐步擡升，不鏽鋼下遊企業庫存偏低，鋼廠挺價意願較濃，一旦下遊企業訂單回暖集中採購原料，容易形成賣方市場，從而擡升不鏽鋼價格。
不鏽鋼觀點：近期高鎳鐵和廢不鏽鋼價格表現強勁，市場上鎳原料供應緊張，不鏽鋼成本亦逐步擡升，鋼廠挺價意願較濃，下遊庫存偏低，後期仍有可能出現供不應求的賣方市場，不鏽鋼價格升勢仍未結束。不過當前不鏽鋼整體消費偏淡，下遊多處於觀望階段，需觀察傳統消費旺季來臨後下遊訂單能否明顯改善。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不鏽鋼價格上，隨着鎳鐵供應逐漸過剩，不鏽鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。
不鏽鋼策略：短期不鏽鋼價格偏強震蕩，升勢仍未結束，以謹慎偏多思路對待，但不建議過度追高；中線偏空。
不鏽鋼關注要點：青山集團盤價、菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、不鏽鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
