昨日美股和原油下挫，有色金屬集體走弱，加之市場再傳印尼鎳礦擔憂，鎳價高位回落，不過目前來看印尼重新放開鎳礦出口可能性較小。昨日振石集團印尼的第三條鎳鐵線投產，印尼鎳鐵新增產能正在陸續推進。近期高鎳鐵和304廢不鏽鋼價格強勢依舊，精煉鎳對高鎳鐵升水快速收窄，高鎳鐵市場貨源仍舊偏緊，鎳礦價格亦階梯式上行，菲律賓鎳礦1.5%CIF價格創五年新高，鎳鐵廠挺價意願較濃。SMM數據顯示，上周中國鎳礦港口庫存繼續小幅回落，當前仍處於歷史低位，接下來兩個月時間已經不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進入雨季後國內鎳礦供不應求情況可能較爲嚴重，或引發減產削弱印尼鎳鐵供應壓力。
鎳觀點：鎳價短期謹慎偏多思路對待，但當前價格下上方空間可能已經有限。當下鎳供需偏強，高鎳鐵和廢不鏽鋼價格持續攀升，中線鎳礦供應偏緊，鎳礦價格高企擡升鎳鐵成本，不鏽鋼需求對鎳價正反饋可能繼續加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，三季度鎳價或易漲難跌。而且當前菲律賓和印尼鎳供應維持緊繃狀態，繼續超預期提升的可能性較低，反而一旦部分供應受到影響，則現有的緊平衡格局將被打破，從而激發鎳價上行。中線來看，隨着印尼鎳鐵新增產能陸續投產，四季度鎳鐵供應或逐漸過剩，鎳價可能仍將再次回落，全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正底部。
鎳策略：單邊：短期鎳價以謹慎偏多的思路對待，不過需注意當前價格下全球鎳企利潤偏高，不建議過度追高。中線偏空。
鎳關注要點：印尼鎳礦政策，宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動。
不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，上周300系不鏽鋼庫存繼續小幅回落（新口徑庫存），其中冷軋庫存小幅上升，熱軋庫存下降，當前庫存仍維持低位，並未得到明顯的累升。當前青山集團仍處於封盤狀態，但因期價走弱、現貨價格偏高，下遊消費暫未顯現旺季特徵，市場成交偏。目前不鏽鋼下遊企業庫存偏低，鋼廠挺價意願較濃，後期不鏽鋼價格取決於終端消費能否在旺季復蘇，一旦下遊企業訂單回暖集中採購原料，容易形成賣方市場，從而擡升不鏽鋼價格。
不鏽鋼觀點：近期高鎳鐵和廢不鏽鋼價格表現強勁，市場上鎳原料供應緊張，不鏽鋼成本亦逐步擡升，鋼廠挺價意願較濃，下遊庫存偏低，後期仍有可能出現供不應求的賣方市場，不鏽鋼價格升勢仍未結束。不過當前不鏽鋼整體消費偏淡，下遊多處於觀望階段，需觀察傳統消費旺季來臨後下遊訂單能否明顯改善。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不鏽鋼價格上，隨着鎳鐵供應逐漸過剩，不鏽鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。
不鏽鋼策略：短期不鏽鋼價格偏強震蕩，以謹慎偏多思路對待，但不建議過度追高；中線偏空。
不鏽鋼關注要點：青山集團盤價、菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、不鏽鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
外圍氛圍走弱疊加中線憂慮，鎳價高位回落
