宏觀：8月中國制造業PMI和美國ISM制造業PMI均創新高，表明經濟穩步復蘇。8月份非農數據表現略高於市場預期，反映出美國就業市場仍處於緩慢恢復當中。
電解鎳：據海關數據顯示，2020年7月，中國鎳礦進口總量爲490.32萬噸，環比增幅41.9%；同比降幅9.56%。其中菲律賓進口鎳礦量439.46萬噸，環比增幅42.9%，同比上漲18.1%。
鎳鐵：據海關數據顯示，2020年7月中國進口鎳鐵26.70萬噸（實物噸），同比增長66.06%，環比減少4.88%。1-7月累計進口182.55萬噸，累計同比增長89.43%。
庫存：鎳交易所庫存周度環比減少2532噸至269816噸；截至8月31日，無錫和佛山不鏽鋼庫存總量爲84.78萬噸。
需求：不鏽鋼產量逐漸增加，供給量處於持續增長的狀態，市場成交情況目前處於較穩定狀態，未有較大的成交量增長，價格走勢強勁主因現在由於鋼廠發貨量的控制與渠道的轉換使不鏽鋼可流通量有限，但產量逐漸增加，若庫存後期出現持續小幅累積，不鏽鋼則面臨壓力。
觀點：鎳基本面暫穩，但不鏽鋼價格有高位見頂跡象，鎳價繼續上行壓力加大。短期看，鎳基本面良好，鎳鐵價格堅挺，且隨着鎳價上漲，鎳鐵成本逐步上移；下遊不鏽鋼利潤偏好且高排產下高鎳生鐵由剩轉缺，四季度或處於緊平衡的情況；純鎳方面，雖然消費不佳，不過國內鎳現貨進口減少對市場有一定調節，令國內社會庫存基本平衡，從而減小對鎳價的壓力。整體看，短期鎳價易漲難跌。中線來看，隨着印尼鎳鐵新增產能陸續投產，鎳鐵供應或逐漸過剩，且不鏽鋼供給量處於持續增長的狀態，若庫存後期出現持續小幅累積，不鏽鋼則面臨壓力，鎳價亦或有回落。
9月7日南華期貨鎳不鏽鋼周報
