基本面存利好，滬鎳前多繼續持有
不鏽鋼：我們保持前期觀點未有轉變，即鋼廠直接供貨下遊致使市場流通貨源較爲緊張，且由鎳礦價格攀升提振鎳鐵價格，以及鎳鐵供應偏緊，從而傳導至不鏽鋼廠形成成本支撐，鋼廠挺價意願較高，代理商亦有捂盤惜售情緒。但因鋼廠不鏽鋼排產增加，導致市場供需收緊預期打折扣，且近期全球市場動蕩致風險偏好整體均較低，不鏽鋼價格破位下行，建議新單暫觀望爲宜。
鎳：印尼禁礦疊加疫情幹擾菲律賓礦石產出，全年國內鎳礦進口缺口擴大，且 10 月份菲律賓將再次進入雨季，留給國內進口鎳礦的是時間窗口已不多，近期菲律賓鎳礦價格持續攀升。雖印尼鎳鐵加快投產並回流至中國，但若下半年增量無進一步釋放，則難以彌補禁礦缺口。不鏽鋼排產增加提振對鎳鐵的消費，鎳鐵價格上漲利好鎳價。另外，新能源汽車前景向好，三元電池用鎳量將增加。因其基本面矛盾較爲突出，預計鎳價上漲空間可觀，近期雖有回調，但未達到止損位，建議前多繼續持有。
