中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：鎳礦短缺對原生鎳影響多大。
我們的觀點：不鏽鋼價格見頂，利潤受限，制約鎳價繼續上行。鎳礦方面，菲律賓裝船持續回落，未來將進入雨季，發貨將進一步回落。此外隨着鎳鐵利潤好轉，鐵廠停減產心態減弱，礦價或將繼續走高。鎳鐵方面，本周高鎳生鐵市場成交量較少，雖高位成交價格已有超1200元/鎳點（到廠含稅）。印尼方面雖然二季度末印尼德龍青山工業園集中投產，7-8月仍有多條產線投產，但是回流國內的鎳鐵量級未及預期。後期原料短缺的局面暫時難有改善，關注印尼鎳鐵3-4季度投產和回流國內的情況。不鏽鋼方面，在7-9月連續高排產，消費和出口面臨考驗。目前不鏽鋼利潤短暫迎來向下的拐點，後期關注利潤壓縮對實際產量的影響，以及對產業鏈的負反饋情況。總體而言，不鏽鋼高排產延續，原料緊張局面未緩解的情況下，鎳價或將延續高位的走勢。
策略：觀望。
風險：無
