因鎳礦供應緊張局面難以改善，近期鎳礦成交價格跳躍式上漲，鎳礦市場貨源稀缺，鎳鐵廠亦挺價惜售，當前鎳鐵廠的鎳鐵訂單多籤至10月上旬，但因不鏽鋼價格回落導致下遊對高價鎳鐵接受度不高，買賣雙方出現分歧，鎳鐵暫時成交清淡。上周鎳礦港口庫存繼續小幅回升，但目前仍處於歷史低位，菲律賓雨季將至，接下來時間已經不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進入雨季後國內鎳礦供不應求情況可能較爲嚴重。
鎳觀點：鎳價近期受外圍環境拖累調整，但整體升勢尚未結束。當下鎳供需仍偏強，鎳礦、高鎳鐵和廢不鏽鋼價格持續攀升，中線鎳礦供應偏緊，不鏽鋼需求對鎳價正反饋可能繼續加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，三季度鎳供應處於缺口狀態；若四季度印尼象嶼不鏽鋼新增產能如期投產，或國內300系不鏽鋼產量維持當前高位，則四季度鎳鐵供應過剩幅度亦有限。中線來看，隨着印尼鎳鐵新增產能陸續投產，未來鎳鐵供應仍將轉爲明顯過剩，印尼鎳鐵在304不鏽鋼鎳原料中仍可以對精煉鎳進一步替代，中線鎳價可能仍將再次回落。
鎳策略：單邊：鎳價以謹慎偏多的思路對待，短期受外圍環境影響出現調整，但整體偏強態勢未變。中線偏空。
鎳關注要點：印尼鎳礦政策，宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動。
不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，上周300系不鏽鋼庫存基本持穩，其中冷熱軋庫存皆無太大變化，當前庫存仍維持低位，暫未得到明顯的累升。近期304不鏽鋼市場情緒偏弱，現貨資源相對寬裕，商家讓利促成交，下遊觀望買興暫不強，當前下遊消費暫未顯現旺季特徵，市場成交偏淡，後期不鏽鋼價格仍取決於旺季消費能否兌現。
不鏽鋼觀點：因消費示弱不鏽鋼短期維持調整階段，但成本高企下方空間難以打開。近期鎳原料端價格仍表現偏強，不鏽鋼成本亦維持高位，鋼廠挺價意願較濃，下遊庫存偏低，後期若需求好轉仍有可能出現供不應求的賣方市場，旺季消費可能會延後但不會缺席。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不鏽鋼價格上，隨着鎳鐵供應逐漸過剩，不鏽鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。
不鏽鋼策略：短期不鏽鋼價格偏高而旺季需求尚未啓動，價格進入調整階段，但下方成本支撐較強。中線偏空。
不鏽鋼關注要點：印尼鎳礦政策、青山集團盤價、菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、不鏽鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
