1.市場表現
滬鎳本周反彈後回落，主力 2011 合約周線收十字星。操作上可嘗試沿四十日線做多。
今日，滬鎳主力 2011 合約收於 116710 元/噸，周漲幅 560 元/噸。
2.影響因素及分析
8 月社融當月新增值 35800 億元，高於市場預期值 2.73 萬億元，同比多增 13844 億元，同比增長 13.3%。8 月金融機構新增人民幣貸款 12800 億元，同比多增 700 億元。8 月 M1 同比增速爲 8.0%，相比上月上行 1.1%，M2 同比增長 10.4%。8 月社會消費品零售總額、工業增加值及商品房銷售額累計增速年內首次由負轉正。我國經濟運行穩定復蘇，主要指標繼續回升。總體來看，8 月份社融數據再超預期，爲經濟復蘇提供助力，也說明寬貨幣到寬信用仍在繼續。
美聯儲將基準利率維持在 0%-0.25%區間不變，符合市場預期，並暗示低利率將至少持續到 2023年末。全球量化寬鬆或將繼續。世貿組織裁決特朗普政府對中國徵收超 2000 億美元的關稅非法。中美關系的波折或將繼續，是宏觀不穩定因素之一。
從下遊角度看，不鏽鋼產量迭創新高，對鎳端消費的提振仍能保證。而新能源車的產銷都在提升，相關電池對鎳需求雖佔比較小，但勝在朝氣蓬勃，讓市場充滿信心。據中汽協，全國 8 月新能源汽車產銷分別完成 10.6 萬輛和 10.9 萬輛，同比分別增長 17.7％和 25.8％。另外，隨着特斯拉電池日臨近，市場對電池“去鈷提鎳”的討論與關注更加火爆，從一定程度上給鎳造勢。
目前下遊不鏽鋼廠面臨需求無亮點，原料大幅上漲的尷尬局面。鋼廠利潤料被大幅壓縮，因此筆者仍然認爲，做空不鏽鋼利潤或是當前主邏輯，操作上可延續多鎳空不鏽鋼的策略。
據悉，鎳礦報價暴漲，主流 1.5%鎳礦價格外盤報價目前已至 70 美元/溼噸以上，昨日出現 73 美元/溼噸的價格，晚間甚至出現 76 美元/溼噸報價，而 1.8%鎳礦價格更是突破了 100 美元/溼噸。或因鎳鐵廠提前菲律賓 11 月雨季備貨，不過也有近日特斯拉電池日概念的熱度加持。
據 SMM，今日，金川鎳報價 118000-118300 元/噸，升水 1500 元/噸；進口鎳 116100-116400 元/噸，貼水 500 元/噸。菲律賓紅土鎳礦價格本周上漲至 69 美元/溼噸（1.5CIF）。硫酸鎳價格較上周持平，均價 29750 元/噸。高鎳鐵有所波動，出廠價 1160 元/鎳，低鎳鐵 3375 元/噸。
3.結論及策略
宏觀從上周的負面中逐步恢復，目前穩中偏樂觀。鎳端供需面仍可靠，尤其需求有熱度。仍可延續上周多鎳空不鏽鋼的策略。（李志超）
