【交易邏輯】： 宏觀層面，周內美聯儲、英國央行和日本央行三大央行都維持政策不變，全球寬鬆持續，但對商品的影響邊際效應在減弱；產業層面，LME市場庫存持續小幅增加，外強內弱，鎳板進口盈利窗口持續關閉；菲律賓鎳礦出口恢復正常，但國內原料依舊偏緊，市場對於後期國內鎳礦持續緊缺預期較強；周內鎳鐵價格表現堅挺，鐵廠利潤維持先前水平；需求端不鏽鋼現貨市場出貨漸緩，周內庫存止跌回升，價格受到打壓；周內在不鏽鋼庫存止跌回升影響下鎳價重心繼續下移，當前鎳產業供應層面局面較爲穩定，市場可預見的鎳礦短缺以及鎳鐵存過剩預期等，所以價格受需求影響概率較大，所以後期我們還是要多多關注不鏽鋼產量變動情況。
利多因素：國內鎳礦缺口不被有效彌補；同時下遊不鏽鋼持續高產。利空因素：菲律賓方面鎳礦出口逐漸恢復正常，實質性緩解國內鎳礦短缺狀況；印尼方面新增鎳鐵項目按部就班投產最終供應過剩；海外疫情疊加國內消費旺季不旺，全球範圍內消費降速擴大。
周內不鏽鋼市場無錫、佛山兩地社會庫存止跌回升，不鏽鋼價格下挫，市場對後期鋼廠減產預期逐漸升溫，“金九銀十”旺季效應對價格提振或將有限，但原料價格依舊使得產業存在較強支撐。
9月21日一德期貨鎳周報
