鎳：供應端支撐較強，回調空間有限
1.核心邏輯：短期宏觀情緒偏空，產業鏈方面不鏽鋼庫存小幅回升，不鏽鋼廠高排產下市場對於旺季需求產生擔憂。但是供應端矛盾依然存在，原料價格相對堅挺，鋼廠利潤被壓縮。短期期價大幅下挫後，基差走闊，進一步做空風險較大。關注宏觀情緒企穩後的基差修復路徑，如果旺季預期證僞，不鏽鋼將通過現貨下跌修復基差，負反饋鎳價；如果下遊需求持續，那麼鋼廠高排產下，原料短缺邏輯或繼續發酵，鎳價或重回偏強運行。
2.操作建議：背靠 110000 元/噸輕倉做多，破位止損。
3.風險因素：菲律賓和印尼政策變動、印尼鎳鐵投產超預期、不鏽鋼需求不及預期
4.背景分析：
外盤市場
LME 鎳開於 14530 美元/噸，收盤報 14455 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.45%
現貨市場
俄鎳對滬鎳 11 合約報貼 300 至貼 150 元/噸，金川鎳對滬鎳 11 合約報升 2200-2500 元/噸，象徵性對外報搬貨價。出廠價報 114500 元/噸。鎳豆方面，報價持穩，對滬鎳 2011 合約貼 600 元/噸左右。
個別進口商延續在低位報價，部分貿易商接貨後留做庫存，終端方面也幾無需求釋放。
