國慶假期倫鎳價格先抑後揚，整體走勢偏強，美國經濟刺激政策預期提振有色金屬價格；印尼數百萬工人舉行抗議和罷工，不過暫未影響鎳鐵生產；特斯拉與必和必拓就一項鎳交易進行談判，以尋求提高電動汽車產量，暫未達成最終協議，一定程度上對鎳價格形成支撐。LME鎳國慶假期現貨貼水小幅擴大，庫存持穩爲主。節前鎳價回落導致精煉鎳對高鎳鐵貼水持續擴大，精煉鎳價格一定程度或已被低估，不過仍需關注節後高鎳鐵實際成交價格，預計節後高鎳鐵成交會有改善。
鎳觀點：四季度鎳供需由強轉弱，鎳價前期仍有上衝的動力，但四季度上方空間可能已然不大，後半季度或逐漸走弱。近期因九月份旺季消費落空，不鏽鋼庫存逐漸累積，若消費遲遲不能好轉，則不鏽鋼高產量可能難以爲繼，疊加印尼鎳鐵供應壓力下，鎳供需逐漸轉爲過剩。但目前暫無法證僞十月份消費，不鏽鋼消費並非明顯下滑，而是短期受限於價格高位，預計十月中旬可能開始逐漸好轉，屆時若消費好轉則鎳價或仍有一輪彈升行情。進入後半季度，則鎳供應壓力逐漸加大，但鎳礦供不應求下國內鎳鐵成本高企，鎳價下跌空間短期難以打開，或表現爲高位弱勢震蕩。
鎳策略：單邊：短期外圍環境不明朗暫時觀望，四季度前期鎳價以逢低買入思路對待，後期則可能表現爲弱勢震蕩。
鎳關注要點：印尼鎳礦政策，宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動。
304不鏽鋼品種：
國慶期間鋼廠發貨未停，市場入庫量大於出庫量，庫存出現一定幅度的累積，但預計節後可能會有一定幅度的補庫。當前不鏽鋼市場上現貨資源較爲寬裕，鋼廠產量維持高位，下遊買興不強觀望爲主，但鋼廠挺價意願較濃，市場成交暫時陷入僵持，預計節後會有一定程度改善。
不鏽鋼觀點：當前鎳不鏽鋼產業鏈上下遊分歧較大，上遊鎳礦供應緊張價格持續上漲，而下遊不鏽鋼價格則弱勢運行，成本強勢和消費弱勢的矛盾持續，後期不鏽鋼價格仍取決於十月後消費能否復蘇。近期鎳原料端價格仍表現偏強，鋼廠成本皆維持高位，且鋼廠上半年利潤較好資金充裕，鋼廠挺價意願較濃，產業鏈話語權仍集中在鋼廠手中，當前下遊庫存處於低位，目前尚無法證僞十月份旺季消費，後期若需求好轉則不鏽鋼價格仍有可能再次出現彈升，不過上行空間可能相對有限。四季度後半期不鏽鋼庫存可能持續累升，供應壓力加大，加上成本端鬆動，不鏽鋼價格可能逐漸走弱。
不鏽鋼策略：短期不鏽鋼價格價格弱勢運行等待消費回暖，下方成本支撐依然明顯，暫時觀望。四季度後半期不鏽鋼以逢反彈拋空思路對待。
不鏽鋼關注要點：印尼鎳礦政策、下遊消費、菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、不鏽鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
