鎳市邏輯：
現貨市場：上海現貨市場電解鎳報116500-116900元/噸，其中上海市場金川鎳報在116800元/噸，俄鎳報在116600元/噸附近。
中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口虧損延續，上期所鎳庫存繼續下降，LME庫存下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球範圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
短期邏輯：隨着鎳倉單的進一步下降，精煉鎳自我支撐邏輯更爲顯著；當前下遊不鏽鋼需求偏弱，但整體供應端壓力有限， 我們認爲不鏽鋼產業鏈核心邏輯在於原料採購，因此對鎳價是有支撐作用的。貿易戰主要影響人氣，鎳直接受到傷害不大。整體上，鎳價延續蓄勢階段，關注貿易戰能否或加速蓄勢期的完成。
走勢分析：
2日，進口鎳對金川鎳貼水維持在200元/噸，而進口鎳對電子盤升水提升至100元/噸。
LME庫存2日延續下降格局，下降810噸，至27.2萬噸，近期LME庫存或有一定的反復，但整體LME去庫存格局不變。
上期所鎳倉單下降270噸，鎳倉單跌至2.24萬噸，倉單持續的下降是鎳價的核心支撐力量。
2日精煉鎳進口虧損幅度仍然較大，繼續限制鎳板進口。
鎳鐵鎳礦方面，2日，鎳礦鎳鐵報平，短期鎳鐵現貨依然比較緊張，繼續受到環保的影響，鋼廠價格居高不下，不過，由於鎳鐵展望預期會有所恢復，並且鎳鐵居高不下會一定程度上抑制不鏽鋼。
不鏽鋼市場方面，2日不鏽鋼企業指導價格普遍平穩，部分品牌上調；而現貨市場則更爲積極，衆多品牌貨源均不同程度的上調；從不鏽鋼電子盤情況來看，繼續維持較低的交貨量，短期不鏽鋼市場壓力暫時仍然不大，近期鎳鐵以及絡鐵等不鏽鋼原料價格均不同程度上漲，不鏽鋼產業鏈的核心問題依然是原料採購。
綜合情況來看，由於鎳鐵產量恢復和新增產能投放預期，鎳鐵利潤預估下降；終端利潤依然沒有好轉，目前的利空主要集中在鎳鐵和不鏽鋼，但我們認爲不鏽鋼核心在於原料採購格局不變。倉單再度下降，整體預期鎳價仍然以高位震蕩爲主。
