1.市場表現
滬鎳本周沿五日線衝高後回落，周線和今日日線均收十字星。市場分歧出現。
今日，滬鎳主力 2012 合約收於 119840 元/噸，周漲幅 390 元/噸。
2.影響因素及分析
宏觀方面，我國前三季度 GDP 同比增長 0.7%，增速由負轉正。第三季度 GDP 同比增長 4.9%，盡管低於 5.2%的預期，仍爲年內最高。前三季度規模以上工業增加值同比增長 1.2%，其中第三季度增長 5.8%，經濟持續穩步恢復。歐美疫情第二波來襲，不少國家開啓第二輪疫情封鎖。美經濟刺激計劃談判波折進行。總體宏觀中性偏樂觀，但不能忽視美大選等不確定因素帶來的衝擊。
據 SMM，今日，金川鎳報價 121600-121800 元/噸，升水 1950 元/噸；進口鎳 119300-119600 元/噸，貼水 250 元/噸。菲律賓紅土鎳礦價格 74 美元/溼噸（1.5CIF）。硫酸鎳價格微幅波動，均價 29650元/噸。高鎳鐵出廠價 1175 元/鎳，低鎳鐵 3375 元/噸。
國際鎳業研究組織(INSG)數據顯示，8 月全球鎳市供應過剩縮窄至 6600 噸，7 月末 8400 噸。今年前 8 個月，全球鎳市供應過剩 97900 噸，去年同期爲短缺 32400 噸。
需求方面，不鏽鋼期價本周震蕩向上，業內氛圍尚可。不鏽鋼廠排產繼續高位，對鎳需求仍能保證。不過，鎳礦方面，因菲律賓雨季將至導致供應憂慮增加。鎳礦供應本就偏緊，鎳鐵進口量尚未大規模放開。因此，市場預期短期鎳價或仍能維持高位向上。但中線來看，不鏽鋼走弱在意料之中，屆時，對上遊鎳端的負反饋或將漸顯。另一方面，汽車行業景氣度明顯上行。尤其新能源汽車產業亮點頻現。目前國內全產業鏈投資累計超過 2 萬億元，新能源汽車成交量連續 5 年位居全球第一。動力電池發展也再不斷加強。對鎳及相關制品有明顯的提振。
本周倫鎳創出年內新高後回落，而滬鎳指數本周高點尚離據年內高點近 2000 點。筆者認爲造成這一現象的原因，除了匯率的變動之外，就是滬鎳交割規則的改變。上期所 Ni2011 合約即將引入鎳豆交割，但鎳豆對鎳板的升貼水未定。這也造成部分鎳板廠家短期不願參與交割。
3.結論及策略
鎳下遊支撐較強，短期或繼續高位震蕩。中長線看，也可維持偏多思路。（李志超）
