鎳：保持偏多思路
1.市場表現
滬鎳指數本周創年內新高後回落，周線收出長上影。技術上看，布林上軌壓制，且前高處有反復正常。不過，滬鎳指數日線 MACD 出現背離，需警惕。
今日，滬鎳主力 2012 合約收於 116980 元/噸，周跌幅 2860 元/噸。
2.影響因素及分析
宏觀方面，本周初，受全球疫情新增確診病例再創新高影響，德國、法國再度加強封鎖措施。市場信心被明顯打擊，金融市場全線動蕩。而國內經濟數據持續好轉，中國 9 月規模以上工業企業利潤同比增 10.1%；1-9 月規模以上工業企業利潤同比降 2.4%。全國工業企業利潤穩步回升，利潤降幅呈現連續 7 個月收窄態勢。美大選結果下周落地，或對金融市場再產生振動。不過對基本面較強的鎳來說，如受大挫，或是加多的機會。
據 SMM，今日，金川鎳報價 121800-122300 元/噸，升水上漲至 3000 元/噸；進口鎳 118800-119100元/噸，貼水收窄至 200 元/噸。菲律賓紅土鎳礦價格 75 美元/溼噸（1.5CIF）。硫酸鎳價格微幅波動，均價 29650 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價上漲至 1185 元/鎳，低鎳鐵 3350 元/噸。
供求方面，不鏽鋼廠排產繼續高位，對鎳需求仍能保證。不過，鎳礦方面，因菲律賓雨季將至導致供應憂慮增加。鎳礦供應本就偏緊，鎳鐵進口量尚未大規模放開。因此，市場預期短期鎳價或仍能維持高位向上。但中線來看，不鏽鋼走弱在意料之中，屆時，對上遊鎳端的負反饋或將漸顯。另一方面，汽車行業景氣度明顯上行。尤其新能源汽車產業亮點頻現。目前國內全產業鏈投資累計超過 2萬億元，新能源汽車成交量連續 5 年位居全球第一。動力電池發展也再不斷加強。對鎳及相關制品有明顯的提振。
筆者認爲，本周滬鎳衝高回落原因有三，首先是是受宏觀影響，全球疫情再度爆發引發的經濟再次受挫憂慮；其次是菲律賓一個鎳礦因疫情而停產而引發了供應憂慮；再次屬急漲後的回調整理。而基本面上，鎳尚無明顯走弱跡象。因此，仍建議保持多頭思路，逢低加多。
另外，還有一個因素是滬鎳 2011 合約的交割品範圍中加了鎳豆，且並未規定升貼水。而市面上鎳豆貼水於鎳板近千元。因此本輪鎳豆參與交割後，也會擋去原先部分鎳板持貨商的參與意願。
3.結論及策略
鎳供需面無較大改變，仍然較強。短期或繼續高位震蕩，仍建議對鎳保持偏多思路。即使下遊不鏽鋼短線有走弱跡象，但負反饋至鎳端仍需時間且幅度或較小。中長線看，鎳受電動電池需求及不鏽鋼兩條線需求提振，或可強勢向上再創去年輝煌。（李志超）
