內外走勢：周二LME鎳小幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報15735美元/噸，日跌0.38%。滬鎳主力2102合約高開回調，日內最高119600元/噸，最低117000元/噸，收盤價117940元/噸，較上一交易日收盤價漲0.01%；成交量619961手，日減14.3萬手；持倉113548手，日減1843手。基差2860元/噸；滬鎳2101-2102月價差-150元/噸。
市場焦點：（1）美國輝瑞和德國BioNTech聯合開發的新冠mRNA疫苗,在臨牀三期試驗中顯示可以防止90%的感染。（2）2020年10月中國CPI同比上漲0.5%，環比下跌0.3%。（3）10月中國&印尼鎳鐵產量金屬量總計10.53萬噸，環比增加1.92%，同比增加10.20%。（4）10月中國精煉鎳產量1.238萬噸，環比減少0.99%，同比減少11.63%。（5）10月中國32家不鏽鋼廠粗鋼產量合計278.37萬噸，環比略增0.71%，同比增加11.58%。其中300系134.18萬噸，環比減少7.39%，同比增加9.81%。
現貨分析：11月10日SMM現貨1#電解鎳報價117400-124200元/噸，均價120800元/噸，日漲200元/噸。長江有色報道，金川鎳升水有所下調，貨源供應略有改善，期鎳再度上行，市場交投活躍度出現下降，下遊採購意願一般，現貨成交不及昨日。
倉單庫存：周二滬鎳倉單合計25540噸，日增215噸；11月9日，LME鎳庫存爲238830噸，持平昨日。
主力持倉：滬鎳主力2102合約前20名多頭持倉72389手，日減1492手，空頭持倉80529手，日增99手，淨空持倉8140手，日增1591手，多減空增，淨空增加。
行情研判：11月10日滬鎳2102高開回調。美國輝瑞和BioNTech宣布新冠疫苗有效率超90%，好於市場預期，不過全球疫情形勢持續惡化，以及疫苗能否大規模普及存在疑慮。菲律賓進入雨季鎳礦供應將逐漸下降，國內鎳礦緊張局面依舊難改；並且下遊不鏽鋼產量持續上行，對鎳的需求形成支撐，上周精煉鎳庫存繼續下降，對鎳價支撐增強。不過印尼鎳鐵回國量持續攀升，部分彌補國內缺口；加之下遊不鏽鋼需求乏力，鋼企虧損對鎳價形成拖累。技術上，滬鎳主力2102合約持倉減量高位回調，主流持倉增空減多，預計短線震蕩調整。操作上，建議可在117000-119500元/噸區間操作，止損各800元/噸。
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