中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：鎳礦短缺對產業鏈利潤分配如何影響。
我們的觀點：近日，輝瑞制藥的疫苗消息點燃基本金屬多頭情緒，但是回歸基本面來看，鎳價偏向於謹慎觀望。礦端來看，菲律賓出貨量最大的蘇裏高礦區進入雨季，市場提前冷清，近期鎳礦市場貨源幾無，後續供應將繼續偏緊，礦價存在高位運行的預期。鎳鐵方面，上周高鎳生鐵均價1165元/鎳點（出廠含稅），較上周五下跌15元/鎳點。鎳鐵價格下滑，主因不鏽鋼價格下跌，鋼廠對高價鎳鐵接受度低。此外，印尼低成本鎳鐵的回流也對國內鎳鐵報價造成壓力。後續來看11月國內鎳鐵廠因原料短缺及利潤壓縮影響，產量將再度下降。而需求端來看，不鏽鋼仍保持較高的排產，因此預計鎳鐵價格回調也有限，高位震蕩爲主。消費端不鏽鋼現疲態，304不鏽鋼冷軋周度下平均下跌300元/噸，而在價格持續下跌的趨勢下，不鏽鋼上周成交更加弱勢，且市場對於後期走勢普遍持悲觀態度，預計後期不鏽鋼庫存將出現小幅累積現象。在不鏽鋼降價以後，鎳鐵價格有滑坡，部分讓利，預計不鏽鋼價格仍將呈現弱勢。**
投資策略：**觀望。
風險提示：無
