行情回顧：近期，中美貿易戰再度升級，美國擬對2000億中國產品加徵10%的關稅消息傳出後，亞太股市全線下跌，市場避險情緒升溫，有色金屬全線下挫。
鎳，受宏觀面利空打壓影響，前期表現強勢的鎳價，近來也是展開了階段性回調，主因在於鎳金屬不鏽鋼產業鏈受宏觀面波動影響較大。由於不鏽鋼在鎳下遊需求中仍佔據着主導位置，而不鏽鋼終端需求又集中在地產建築、基建、交通運輸、機械設備等領域。上半年由於國內宏觀經濟表現平穩，不鏽鋼產業鏈供需階段性向好，對鎳價震蕩上行形成支撐。下半年，隨着貿易戰硝煙再起，經濟下行壓力顯現，固定資產投資和終端需求增速放緩或將拖累不鏽鋼產量和需求。近期，鎳價階段性回調或是對經濟下行的預期反應。
從高鎳三元電池這條產業鏈看，市場對其需求維持着樂觀預期。隨着新能源汽車補貼政策向高續航裏程電動汽車傾斜，具有高能量密度的高鎳三元電池將逐漸成爲主流的高端電池產品，並應用於90%的新能源電動汽車，這將帶動上遊原料硫酸鎳產能擴張和產量增加，拉動鎳金屬需求。未來3-5年，鎳金屬在電池領域消耗佔比將從現在的5%逐漸提高至10%以上，市場需求空間可觀，行業景氣度向好。隨着硫酸鎳供需雙雙增長，在一定程度上減少了電解鎳供給並增加了鎳板、鎳豆、鎳粉需求，導致電解鎳市場供需缺口一直存在。因供需緊平衡格局延續，境內外鎳庫存也持續走低，截至7月6日，上期所鎳庫存和LME鎳庫存分別爲2.4萬噸、26.6萬噸，繼續創下三年以來新低。由於庫存較低，1809近月期貨合約較1811遠月期貨合約價格處於升水狀態，國內鎳板現貨多數時候也處於升水狀態。雖然短期鎳價出現休整，但未來市場對高鎳三元電池產業鏈景氣度向好的炒作還會繼續演繹。
總體上，動力電池高鎳化處於快速成長階段，市場空間較大，尚未飽和，是支撐鎳價高位震蕩的一條比較確定的主線。而不鏽鋼產業鏈受宏觀面波動影響較大，對鎳價上行會帶來階段性阻力。短期鎳價仍將震蕩整理，後期震蕩區間在10-13萬元/噸。
