內外走勢：周四LME鎳低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報15770美元/噸，日漲0.10%。滬鎳主力2102合約下探回升，日內最高117070元/噸，最低115150元/噸，收盤價116470元/噸，較上一交易日收盤價漲0.16%；成交量583615手，日張42240手；持倉149038手，日減5501手。基差1930元/噸；滬鎳2102-2103月價差-160元/噸。
市場焦點：（1）輝瑞表示在3期試驗的最終療效分析中，新冠疫苗顯示出95%的有效性。（2）歐盟多國官員在歐盟峯會開幕前對英國當前的一些談判立場提出質疑，這令原計劃有望在本周五敲定的脫歐協議草案再添變數。（3）WBMS報告，2020年1-9月全球鎳供應過剩5萬噸，較1-8月的過剩4.5萬噸擴大。
現貨分析：11月19日SMM現貨1#電解鎳報價115800-121000元/噸，均價118400元/噸，日跌150元/噸。長江有色報道，持貨商報價堅挺，金川鎳市場流通再度緊缺，貿易商維持按需採購，整體交投氛圍尚可，現貨成交表現平穩。
倉單庫存：周四滬鎳倉單合計23647噸，日減333噸，連降6日；11月18日，LME鎳庫存爲238980噸，持平昨日。
主力持倉：滬鎳主力2102合約前20名多頭持倉87076手，日減3205手，空頭持倉103765手，日減2623手，淨空持倉16689手，日增582手，多空均減，淨空增加。
行情研判：11月19日滬鎳2102下探回升。菲律賓進入雨季鎳礦供應將逐漸下降，缺礦問題導致國內冶煉廠產量下降；加之下遊不鏽鋼廠剛需採購，以及新能源行業帶動鎳豆需求，國內電解鎳庫存庫存下降趨勢，對鎳價支撐增強。不過長期來看，印尼鎳鐵回國量仍持續攀升，加之不鏽鋼市場需求走軟，價格低迷使得300系成本倒掛，進而對鎳價形成拖累。技術上，滬鎳主力2102合約放量減倉收長下影，關注115000支撐，預計短線企穩運行。操作上，建議可背靠115000元/噸逢低輕倉做多，止損位114000元/噸。
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