夜盤滬鎳2102合約震蕩上行，持倉量增加0.2萬手，美元走低。青山300系不鏽鋼一系列調降價格操作拖累了鎳產業鏈產品價格。進口方面，鎳CIF提單105-155美元/噸，對2011合約進口虧損在3800元/噸附近。截至11/19，LME庫存239310噸（+330），上期所周度庫存27096噸（-565），上期所倉單23647噸（-333）。基本面來看，近期鎳礦供應風險急劇上升，四季度菲律賓出貨能力本就有限，市場擔憂當地新冠疫情可能導致更多的停產。鎳鐵方面，高鎳鐵主流成交價報1090-1120元/鎳，環比大幅回落，目前國內鎳鐵供應略顯短缺，但印尼NPI已逐步彌補國內供應缺口。需求方面，四季度以來，不鏽鋼需求有轉弱跡象，而鋼廠維持較高排產水平，印尼不鏽鋼進口量也增幅顯著，後續需密切關注四季度不鏽鋼需求轉弱情況下社庫能否順利去庫。綜合來看，在四季度不鏽鋼需求轉弱及印尼鎳鐵回流的雙重壓力下，鎳價面臨較大的回調壓力，建議暫時觀望，等待沽空機會。
