內外走勢：周一LME鎳小幅續漲，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報16200美元/噸，日漲0.31%。滬鎳主力2102合約大幅反彈，日內最高120040元/噸，最低117200元/噸，收盤價119780元/噸，較上一交易日收盤價漲2.46%；成交量723927手，日增14.5萬手；持倉151399手，日增4644手。基差1670元/噸；滬鎳2102-2103月價差-270元/噸。
市場焦點：（1）美國財政部長努欽上周五表示財政部與美聯儲有足夠彈藥支撐經濟，他還稱有關刺激措施的談判將繼續進行。（2）11月20日當周，國內精煉鎳總庫存減少0.16萬噸至5.18萬噸，降幅3.06%，連續五周降庫，刷新今年來最低庫存水平。（3）截至11月20日，佛山無錫不鏽鋼庫存爲56.2萬噸，周增0.83萬噸，其中300系庫存39.89萬噸，周增600噸，連增三周。
現貨分析：11月23日SMM現貨1#電解鎳報價118700-124200元/噸，均價121450元/噸，日漲2200元/噸。長江有色報道，持貨商報價堅挺，金川鎳市場流通再度緊缺，貿易商維持按需採購，整體交投氛圍尚可，現貨成交表現平穩。
倉單庫存：周一滬鎳倉單合計22987噸，日減415噸，連降8日；11月20日，LME鎳庫存爲239664噸，日增354噸。截止11月20日當周，上期所滬鎳庫存報25350噸，周減1746噸，連降4周。
主力持倉：滬鎳主力2102合約前20名多頭持倉88197手，日增4068手，空頭持倉102099手，日減2510手，淨空持倉13902手，日減6578手，多增空減，淨空減少。
行情研判：11月23日滬鎳2102大幅反彈。美國疫情蔓延以及英國達成脫歐協議的預期，使得美元指數呈現弱勢，並且新冠疫苗利好消息提振市場樂觀情緒；菲律賓進入雨季鎳礦供應將逐漸下降，缺礦問題導致國內冶煉廠產量下降；加之下遊不鏽鋼廠剛需採購，以及新能源行業帶動鎳豆需求，國內電解鎳庫存庫存下降趨勢，對鎳價支撐增強。不過長期來看，印尼鎳鐵回國量仍持續攀升，加之不鏽鋼市場需求走軟，使得不鏽鋼價格表現較弱，進而對鎳價形成拖累。技術上，滬鎳主力2102合約日線MACD指標金叉，主流持倉增多減空，預計短線延續強勢。操作上，建議可在119000元/噸附近做多，止損位118000元/噸。
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