夜盤滬鎳2102合約高位震蕩，美元小幅反彈。青山300系不鏽鋼一系列調降價格操作拖累了鎳產業鏈產品價格。進口方面，鎳CIF提單85-135美元/噸，對2102合約進口虧損在4000元/噸附近。截至11/23，LME庫存240678噸（+1014），上期所周度庫存25350噸（-1746），上期所倉單22987噸（-415）。基本面來看，近期鎳礦供應風險急劇上升，四季度菲律賓出貨能力本就有限，市場擔憂當地新冠疫情可能導致更多的停產。鎳鐵方面，高鎳鐵主流成交價報1020元/鎳，環比大幅回落，目前國內鎳鐵供應略顯短缺，但印尼NPI已逐步彌補國內供應缺口。需求方面，四季度以來，不鏽鋼需求有轉弱跡象，而鋼廠維持較高排產水平，印尼不鏽鋼進口量也增幅顯著，後續需密切關注四季度不鏽鋼需求轉弱情況下社庫能否順利去庫。綜合來看，在四季度不鏽鋼需求轉弱及印尼鎳鐵回流的雙重壓力下，鎳價面臨較大的回調壓力，建議暫時觀望，等待沽空機會。
