行情回顧：短期在貿易戰利空兌現後，市場緊張情緒有所緩和，但中長期對金融市場的負面衝擊影響仍存。當前國內投資、需求數據走弱，貨幣金融數據走低，信用環境收緊，進出口增速受貿易戰影響雙雙放緩回落。宏觀面多重利空積聚，有色金屬弱勢震蕩。
鎳，受宏觀面利空打壓影響，前期表現強勢的鎳價，近來也是展開了階段性回調，主因在於鎳金屬不鏽鋼產業鏈受宏觀面波動影響較大。由於不鏽鋼在鎳下遊需求中仍佔據着主導位置，而不鏽鋼終端需求又集中在地產建築、基建、交通運輸、機械設備等領域。下半年，隨着中美貿易戰硝煙再起，對鎳下遊消費產生偏弱影響。在不鏽鋼領域，2017年中國不鏽鋼出口量395萬噸，佔中國總產量的15%左右，出口至美國的佔比僅爲1.5%，而美國不鏽鋼產量275.4萬噸，對中國的進口量並不大。貿易戰對不鏽鋼需求的制約還是來自於交運設備、醫療設備、機械設備等終端需求領域，主要路徑從下遊需求端走弱向中上遊不鏽鋼原料的傳導。
另外全球鎳市供需缺口的持續存在，特別是新能源電動汽車產銷量快速增長支撐帶動起高鎳三元電池大量需求，該行業景氣度向好，處於快速成長階段，市場空間較大，尚未飽和，是支撐鎳價高位震蕩的一條比較確定的主線。因高鎳三元電池對硫酸鎳原料需求大，硫酸鎳產能和產量均處於擴張狀態，進而減少了電解鎳生產，並同時增加鎳板、鎳豆、鎳粉需求。庫存方面，7月中旬上期所鎳庫存和LME鎳庫存分別爲2.4萬噸、26.6萬噸，繼續創下三年以來新低。
總體上，不鏽鋼產業鏈受宏觀面波動影響較大，對鎳價上行會帶來階段性阻力。雖然短期鎳價出現調整，但未來市場對高鎳三元電池產業鏈景氣度向好的炒作還會繼續演繹。短期鎳價還將震蕩調整，震蕩區間在10-12萬元/噸。
