內外走勢：周四LME鎳震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報15900美元/噸，日跌0.44%。滬鎳主力2102合約低開低走，日內最高119130元/噸，最低117120元/噸，收盤價117550元/噸，較上一交易日收盤價跌1.82%；成交量712199手，日減10735手；持倉151680手，日增348手。基差2550元/噸；滬鎳2102-2103月價差-220元/噸。
市場焦點：（1）美國11月ADP就業人數增加僅30.7萬，不及預期的43萬，也不及預期的36.5萬。（2）美國衆議院議長佩洛西與參議院民主黨領袖舒默呼籲立即磋商經濟刺激方案，並且應該以9080億美元的兩黨提案作爲談判基礎。（3）2020年10月，國內不鏽鋼出口約28.4萬噸，環比增加8%，同比減少9.6%。2020年1-10月，出口累計量約268.9萬噸，同比減少11%。
現貨分析：12月3日SMM現貨1#電解鎳報價117900-122300元/噸，均價120100元/噸，日跌1250元/噸。
倉單庫存：周四滬鎳倉單合計20281噸，日減428噸；12月2日，LME鎳庫存爲241842噸，日增360噸。
主力持倉：滬鎳主力2102合約前20名多頭持倉76586手，日減5002手，空頭持倉99953手，日減1143手，淨空持倉23367手，日增3859手，多空均減，淨空增加。
行情研判：12月3日滬鎳2102低開低走。美國11月ADP數據表現暗淡，加之出臺新的刺激方案的預期升溫，美元指數延續弱勢。菲律賓進入雨季鎳礦供應將逐漸下降，缺礦問題導致國內冶煉廠產量下降，對鎳價形成支撐。不過近期不鏽鋼減產消息傳來，對鎳需求前景形成打壓，市場採購意願減弱；加之印尼鎳鐵回國量同比大幅增加，彌補國內減產影響，庫存小幅回升，鎳價面臨壓力增大。技術上，滬鎳主力2102合約主流多頭大幅減倉，運行至上行通道下沿，預計短線偏弱調整。操作上，建議可在116500-118500元/噸區間輕倉操作，止損各800元/噸。
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