鎳：周一，LME庫存增加846噸，Cash/3M維持貼水。價格方面，LME鎳持平，滬鎳主力合約漲2.75%，報收120900元/噸。國內基本面方面，周一現貨價格成交119500～123700元/噸，俄鎳對01合約報貼水25元/噸，金川鎳平均升水4000元/噸。進出口方面，根據模型測算，純鎳進口窗口仍舊關閉，新能源需求驅動下，國內純鎳庫存持續下降。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產產量增加，但短期菲律賓紅土鎳礦雨季出貨量降幅或超預期，國內鎳鐵冶煉成本較高和Q4減產仍可支撐價格。綜合來看，原生鎳供應趨於平衡，低成本印尼鎳鐵進口增加後鎳鐵報價承壓回落。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存環比減少，現貨價格持穩，期貨價格弱勢反彈，基差升水縮窄。不鏽鋼淡季需求轉弱，鋼廠短期冶煉利潤繼續承壓，減產壓力持續。鎳整體需求難有提振。本周預計滬鎳主力合約震蕩爲主，運行區間在110000～125000元/噸。
