【市場消息】：市場擔憂美國財政刺激法案推遲，對於流動性預期轉而相對保守，日內有色金屬多回落，滬鎳漲1.64%；現貨市場，宏觀情緒回落，鎳價堅挺，市場觀望情緒濃厚。
【投資邏輯】：進口窗口持續關閉，國內庫存持續下降；國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊格局未能得到有效補給，11月菲律賓再次進入雨季，鎳礦供給緊缺將再次凸顯；鋼廠由於消費不旺減產轉產明顯，對於鎳鐵需求下降，鎳鐵供應有緊縮向寬鬆轉變，鎳鐵利潤受到擠壓，生產積極性下降，疊加原料短缺減產明顯；不鏽鋼接貨放緩，兩地社會庫存仍存累庫預期；電池用鎳進入旺季，訂單持續向好。後期需注意防範印尼鎳鐵新增產量向國內輸出使得國內鎳鐵供應過剩給鎳價帶來的壓制；同時關注國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。
【投資策略】：不鏽鋼市場部分貨源缺貨，疊加宏觀層面利好，鎳價突破上方壓力位創出新高，短期內鎳價震蕩偏強；國內庫存持續下降，關注月差操作機會以及滬倫比值修復帶來的內外反套操作機會。
