周三，LME庫存增加78噸，Cash/3M維持貼水。價格方面，LME鎳跌1.59%，滬鎳主力合約跌1.6%，報收129370元/噸。周三夜盤漲0.43%。國內基本面方面，周三現貨價格成交131200～133200元/噸，俄鎳對01合約報貼水100元/噸，金川鎳平均升水1350元/噸。進出口方面，根據模型測算，純鎳進口窗口仍舊關閉，新能源需求驅動下，國內純鎳庫存持續下降。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產產量增加，但短期菲律賓紅土鎳礦雨季出貨量降幅或超預期，Q4國內鎳鐵原料高成本和減產仍可支撐價格。綜合來看，原生鎳供應趨於平衡，低成本印尼鎳鐵進口增加後鎳鐵價格仍承壓。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存繼續去庫，現貨價格持穩，期貨價格回落，基差升水擴大。不鏽鋼淡季需求恢復程度仍需觀察，但鋼廠短期冶煉利潤和減產壓力緩解。新能源景氣度持續走高，不鏽鋼基本面預期改善，短期鎳價上漲獲得強支撐。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏強爲主，運行區間在120000～134000元/噸。
