昨日新能源題材再度受捧，國內新能源汽車相關股票大幅拉升，但晚間受歐洲疫情惡化擔憂影響市場出現恐慌性下跌，鎳價亦明顯下挫，但整體仍處於高位震蕩。近期硫酸鎳價格持續走強，但鎳豆升水有所回落，上周中國精煉鎳庫存自10月份中旬持續下降以來首次回升，因鎳價維持高位，現貨成交稍顯偏弱，上海地區出現一定累庫。近期國內多地出現“拉閘限電”，不過對鎳鐵生產影響有限，當前國內鎳鐵廠多處於虧損狀態，加之鎳礦供應緊缺，近期鎳鐵廠陸續減產，高鎳鐵價格迎來小幅彈升。
鎳觀點：近段時間宏觀氛圍偏強，加之國內外新能源汽車利好消息不斷，在資金推動下鎳價整體上仍表現強勢。當前鎳鐵不鏽鋼產業鏈偏弱、鎳豆新能源產業鏈偏強，但鎳鐵價格對精煉鎳影響已經相對較小，且鎳礦短缺逐步顯現、鎳鐵廠陸續減產，而需求端鎳豆消費強勁，三元材料產量持續攀升，短期300系不鏽鋼繼續減產幅度有限，精煉鎳整體消費表現尚可，鎳價下方依然存在較強支撐。但鎳價站上13萬上方後，主要依靠宏觀情緒和新能源預期題材炒作下的資金力量推動，並無太大的現實供需支撐，因此追高需謹慎。中長線來看，2021年精煉鎳供應持穩，不鏽鋼中精煉鎳需求恢復增長，三元電池需求增速強勁，現有的預期溼法產能供應增量無法滿足三元電池消費增量，2021年精煉鎳供應可能出現缺口，鎳價長線看漲，逢低買入。
鎳策略：單邊：鎳長線看漲，短期謹慎偏多，以逢低買入思路對待，但因三元電池消費發酵需要時間，過度追高需謹慎。套利：等待比值回調後買鎳空不鏽鋼。
鎳關注要點：宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動，印尼鎳礦政策，印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，上周300系不鏽鋼庫存小幅回升，其中冷軋繼續下降，熱軋小幅回升。近期304不鏽鋼現貨仍不寬裕，受資金擾動不鏽鋼期貨價格大幅波動，但現貨市場表現較爲平靜，下遊以剛需採購爲主，市場去庫速度有所放緩。近期不鏽鋼期貨倉單持續下滑，而SS2102合約持倉仍處於高位，雖然市場傳聞有鋼廠準備交割大量倉單，但後期仍需重點關注不鏽鋼SS2102合約持倉與倉單的變動，謹防交割品不足的風險。
不鏽鋼觀點：近期鎳鐵廠大面積虧損後陸續減產，鎳鐵價格小幅回升，不鏽鋼廠成本仍將維持高位。當前304不鏽鋼現貨供應仍不寬裕，下遊需求表現尚可，短期304不鏽鋼價格出現階段性反彈，後期需重點關注SS2102合約持倉與不鏽鋼期貨倉單的變動，短期價格可能仍會維持高位震蕩。中長線來看，鎳鐵和不鏽鋼供應壓力皆較爲巨大，中線價格重心或下移，2021年整體承壓格局難改。
不鏽鋼策略：單邊：短期現貨偏緊，價格出現階段性彈升，且交割品仍存擔憂，暫時觀望；304不鏽鋼後市承壓格局難改，中長線以逢高拋空思路對待。套利：買鎳空不鏽鋼。鎳鐵壓力對精煉鎳影響明顯小於不鏽鋼，不鏽鋼仍有新增產能持續擴增，精煉鎳三元電池消費預期較好，鎳比不鏽鋼的比值可能長期走強，但當前鎳不鏽鋼比值處於高位，短期需等待比值調整。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、下遊消費、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
