【交易邏輯】： 宏觀層面，周初歐洲疫情變異病毒擴散造成市場恐慌，市場避險情緒較濃，而後美兩黨敲定9000億刺激協議，避險情緒緩解；產業層面，LME市場庫存持續增加，滬倫比值略有修復，但電解鎳進口盈利窗口依舊關閉，國內現貨持續下降；菲律賓雨季來臨，鎳礦進口量將現季節性下降，市場對於後期國內鎳礦持續緊缺預期較強；國內原料短缺疊加利潤因素國內鎳鐵企業減產較多，廢不鏽鋼價格走升使得高鎳鐵經濟性上升，周內高鎳鐵價格上行，鐵廠利潤得到修復；印尼鎳鐵新增產能持續釋放，彌補國內供應缺口；需求端年底備貨較多導致不鏽鋼市場貨源緊張，價格獲得支撐；新能源汽車產量數據走升，正極材料訂單持續向好，硫酸鎳產量持續高位。
前期不鏽鋼的價格下跌導致鋼廠排產量下降，不鏽鋼市場出現部分貨源短缺現象，短期內不鏽鋼價格表現堅挺，後期要持續關注不鏽鋼廠排產以及庫存變動情況。
【投資策略】：周內在歐洲變異病毒擴散和美寬鬆政策敲定的影響下，市場避險情緒先強後弱，鎳價表現先抑後揚，從供需角度看，短期內鎳產業矛盾並不突出，受宏觀情緒影響較大，預計鎳價維持震蕩走勢概率大；不鏽鋼市場在部分貨源出現短缺後，需求再次回落平靜，價格短期內獲得支撐。周內鎳鐵-不鏽鋼產業利潤持續上周態勢繼續修復，但尚未回歸合理水平，產業還需要通過價格波動來達到合理水平。
一德期貨鎳不鏽鋼周報20201228.pdf
