鎳礦：2020年11月，中國鎳礦進口總量爲357.52萬噸（海關數據幹溼混合），環比降幅29.9%；同比降幅40.4%。其中菲律賓進口鎳礦量296.9萬噸（海關數據幹溼混合），環比下降35.3%，同比增19.66%。
鎳生鐵：2020年12全國鎳生鐵產量環比減少12.5%至3.73萬鎳噸；1月全國鎳生鐵產量預期繼續下滑，主要受原料庫存及當前採購價格限制，高鎳生鐵廠家原料庫存多數以及降至很低的狀態，再加上鎳價上漲，少數幾條可出的船礦山報價高位難壓，工廠生產壓力較大主動減產，加上年關將近以及近期天氣及疫情影響，部分地區原輔料運輸有可能受影響。
電解鎳：12月全國電解鎳產量1.47萬噸，環比增加7.49%，同比降7.9%；預計2021年1月全國電解鎳產量或爲1.3萬噸。依然僅有甘肅、新疆兩家冶煉廠在產電解鎳，但按照往年1季度產量來看，由於臨近春節因素，冶煉廠通常會降低負荷進行排產。而其他冶煉廠停產則主要由於海外原料緊張、資金有限的原因，在春節結束前暫不考慮復產。因此全國電解鎳產量或重新回落低位。
庫存：港口鎳礦庫存較上周減少15.3萬噸至914.1萬噸；上期所和LME兩交易所鎳庫存較上周增加203噸至265022噸。
不鏽鋼：本周，隨着不鏽鋼價格持續上漲，利潤空間改善，一體化鋼廠完全成本由虧轉盈，以存貨原料計算，利潤約330元/噸，以當日原料計算，利潤約212元/噸。
觀點：鎳自身基本面表現平穩，國內電解鎳市場體現出一定韌性，庫存位於歷史低位。在市場逐步驗證下不鏽鋼基本面明顯改善，現貨出現緊缺，且天氣物流疫情影響可能提前放假的情況下，引發部分備貨需求，因此現貨價格擡升；同時，隨着不鏽鋼的漲價，高鎳生鐵價格也有小幅改善的跡象，同時前期鎳鐵廠減產後庫存壓力有所下降。此外，新能源行業採購周期提前令硫酸鎳消費表現良好、原料體現緊缺。當前鎳基本面尚可，維持高位震蕩趨勢，下行空間有限，可逢回調買入。
2021年1月10日南華期貨鎳不鏽鋼周報
