節後歸來，本周鎳價大幅攀升，新能源汽車題材發酵下周內滬鎳與倫鎳價格皆創出年內新高，但後半周升勢有所轉弱。本周國內精煉鎳現貨表現偏強，俄鎳與鎳豆升水大幅走強，金川鎳升水維持高位，鎳豆供應緊張，下遊需求較好。本周中國精煉鎳庫存繼續下滑，LME鎳庫存再度小幅回升，全球精煉鎳增庫存略有下降。
鎳觀點：近日鎳價受新能源汽車題材提振維持強勢，當前精煉鎳供應較爲平穩，需求表現尚可，但疫情擔憂不去信心難以恢復，在宏觀情緒回暖之前鎳價繼續上行動力不足，短期鎳價仍受宏觀主導。當前鎳豆消費偏強，三元材料產量持續攀升，300系不鏽鋼繼續減產幅度有限，精煉鎳整體消費表現尚可，鎳價下方依然存在支撐，但追高需謹慎。中長線來看，2021年精煉鎳供應持穩，不鏽鋼中精煉鎳需求恢復增長，三元電池需求增速強勁，現有的預期溼法產能供應增量無法滿足三元電池消費增量，2021年精煉鎳供應可能出現缺口，鎳價長線看漲，逢低買入。
鎳策略：單邊：鎳長線看漲，以逢低買入思路對待，但因三元電池需求發酵需要一定時間，短期追高需謹慎。
鎳關注要點：宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼期貨價格大幅波動，因節前不鏽鋼基差臨近上市以來的峯值，本周前期不鏽鋼期貨價格大幅上漲修復基差，一度迎來上市後首個漲停板，但後期價格逐步回落。Mysteel數據顯示，本周300系不鏽鋼庫存降幅放緩，持穩爲主。近期304不鏽鋼現貨市場價格持續上漲，現貨供應緊缺，下遊需求表現尚可，因300系不鏽鋼產量下降、加之部分貨源流入期貨市場，現貨市場上下遊庫存皆處於低位，短期內現貨價格較爲堅挺。本周不鏽鋼期貨倉單持續攀升，截止周五上期所不鏽鋼倉單數量已經超過2.5萬噸，爲滿足1月份合約交割量，後期可能仍有較大增量。
不鏽鋼觀點：近期國內鎳鐵廠大面積虧損後陸續減產，中國鎳鐵產量持續下滑，鎳鐵價格小幅回升，不鏽鋼廠成本仍將維持高位。當前304不鏽鋼現貨供應緊缺，庫存處於偏低水平，下遊需求表現不錯，出口訂單較好，短期304不鏽鋼現貨價格表現堅挺，不鏽鋼期貨價格可能維持偏強態勢。但近期不鏽鋼期貨持續增倉上漲之後，不鏽鋼基差快速修復至平水附近，追高需謹慎。中長線來看，鎳鐵和不鏽鋼供應壓力皆較大，中線價格重心或下移，2021年整體承壓格局難改。
不鏽鋼策略：短期不鏽鋼價格維持強勢，但基差修復後追高需謹慎，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、下遊消費、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
2021年1月11日華泰期貨鎳不鏽鋼周報
