內外走勢：周二LME鎳大幅回升，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報17675美元/噸，日漲2.76%。滬鎳主力2103合約大幅回升，日內最高130240元/噸，最低125700元/噸，收盤價129920元/噸，較上一交易日收盤價漲1.91%；成交量924052手，日減13.5萬手；持倉168529手，日減1666手。基差380元/噸；滬鎳2103-2104月價差-20元/噸。
市場焦點：（1）亞特蘭大聯儲主席和達拉斯聯儲主席等多位美聯儲官員預測，美國經濟能在下半年強勁復蘇，2021年縮減購債規模成爲可能。（2）菲律賓總統杜特爾特下令停止在Tawi-TawiLanguyan的TumbagaanIsland的所有採礦作業。據SMM消息，該小島上的礦點基本枯竭，近兩三年幾無出貨，影響有限，不過是否進一步發酵至整個Tawi-Tawi島存在不確定性。
現貨分析：1月12日SMM現貨1#電解鎳報價127600-133000元/噸，均價130300元/噸，日跌2450元/噸。長江有色報道，金川鎳貨源也無明顯增多，現貨流通依舊偏緊，下遊前期補庫充足今日採購積極性一般，市場供需雙降，成交較昨回落。
倉單庫存：周二滬鎳倉單合計14413噸，日減687噸；1月11日，LME鎳庫存爲248826噸，日減192噸。
主力持倉：滬鎳主力2103合約前20名多頭持倉101707手，日減1678手，空頭持倉124637手，日減4956手，淨空持倉22930手，日減3278手，多空均減，淨空減少。
行情研判：1月12日滬鎳2103大幅回升。多位美聯儲官員預測美國經濟將在下半年強勁復蘇，2021年所建購債規模成爲可能，對美元形成支撐；不過經濟增長的樂觀預期，緩解了市場對全球疫情的擔憂。菲律賓進入雨季鎳礦供應降至低位，國內原料緊張狀況持續，且菲律賓停止Tawi-Tawi省所有採礦作業，停產令擴大範圍的可能引發擔憂。下遊消費維持較好表現，電解鎳庫存再錄年內新低，因新能源行業穩定採購，對鎳價形成支撐。技術上，滬鎳主力2103合約主流空頭減倉較大，關注上方132000附近阻力，預計短線寬幅震蕩。操作上，建議可在127000-132000元/噸區間輕倉操作，止損各1500元/噸。
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