【交易邏輯】： 宏觀層面，拜登刺激案遭遇共和黨普遍質疑，歐洲及亞洲疫情惡化，封鎖加劇；產業層面，LME市場庫存持續增加，滬倫比值略有修復，俄鎳進口窗口時有打開，部分俄鎳由保稅進入國內現貨市場，現貨市場升水持續下調；菲律賓雨季，鎳礦進口量將現季節性下降，市場對於後期國內鎳礦持續緊缺預期較強；國內原料短缺疊加利潤因素國內鎳鐵企業減產較多，周內高鎳鐵價格堅挺，鐵廠利潤得到一定程度修復；印尼鎳鐵新增產能持續釋放，彌補國內供應缺口；需求端年底備貨較多導致不鏽鋼市場貨源緊張，價格獲得支撐；新能源汽車產量數據走升，正極材料訂單持續向好，硫酸鎳產量持續高位，原料供應偏緊。
由於內蒙限電影響高碳鉻鐵價格大幅上漲，不鏽鋼成本較高；疊加近期下遊需求表現較好，不鏽鋼市場出現部分貨源短缺現象，不鏽鋼價格得到支撐。但隨着春節假期的臨近，終端備貨接近尾聲。
後期要持續關注不鏽鋼廠排產以及庫存變動情況。
【投資策略】：春節假期臨近疊加國內疫情防控升級，下遊節前備貨接近尾聲，市場交投將進一步降溫，預計鎳價短期內高位震蕩概率較大；不鏽鋼價格表現堅挺，但終端提前進入假期模式，短期內價格上漲空間或將受到抑制。
2021年1月25日一德期貨鎳周報
