內外走勢：周三LME鎳小幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報18080美元/噸，日跌0.06%。滬鎳主力2103合約震蕩續跌，日內最高134950元/噸，最低133230元/噸，收盤價133710元/噸，較上一交易日收盤價跌0.22%；成交量337839手，日減60926手；持倉131543手，日減22909手。基差2040元/噸；滬鎳2103-2104月價差20元/噸。
市場焦點：（1）國際貨幣基金組織預計，2021年全球經濟將增長5.5%，比10月份預測高出0.3個百分點。（2）北京時間周四凌晨3:00，美聯儲將公布利率決議。市場預期美聯儲可能會維持鴿派政策立場，重申對財政刺激的支持，認可通脹預期有所回升但尚未達到令人擔憂的水平。（3）NickelMines四季度Hengjaya鎳礦和Ranger鎳礦的合並項目創紀錄銷售了11401.4噸鎳金屬。
現貨分析：1月27日SMM現貨1#電解鎳報價133600-137900元/噸，均價135750元/噸，日跌2500元/噸。長江有色報道，下遊採興欠佳，僅少量採購，隨着假期的臨近，市況活躍度逐步下降，現貨市場目前成交一般。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計10181噸，日減3175噸，連降13日；1月26日，LME鎳庫存爲248688噸，日增6850噸。
主力持倉：滬鎳主力2103合約前20名多頭持倉77886手，日減17330手，空頭持倉92546手，日減17685手，淨空持倉14660手，日減355手，多空均減，淨空減少。
行情研判：1月27日滬鎳2103震蕩續跌。美國新的疫情紓困計劃可能會推遲到3月份，同時全球疫情持續蔓延；不過美聯儲利率決議鴿派預期以及IMF上調經濟前景預期，帶動風險情緒回溫，美元指數承壓回落。菲律賓進入雨季鎳礦供應降至低位，加之印尼鎳礦出口禁令延續，使得國內鎳礦供應緊張預期升溫。因原料緊張及臨近年末，國內電解鎳排產下降，且下遊消費維持較好表現，電解鎳庫存持續走低。不過近期鎳價走高，貨源增加升水調降，下遊畏高情緒升溫，鎳價上行動能減弱。技術上，滬鎳主力2103合約面臨137000位置阻力，多頭氛圍減弱，預計短線高位調整。操作上，建議可在132500-136000元/噸區間輕倉操作，止損各1000元/噸。
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