上周國內外鎳價走勢都以震蕩回落，但整體趨勢還是處於上漲趨勢之中。但是我們也觀察到此前支撐鎳價上漲的強勢因素有所變化，國內鎳的現貨升水大幅回落，在半個月之前，由於國內鎳的現貨緊缺，無論是鎳鐵還是金川鎳，甚至是鎳豆的現貨升水都大幅走高，處於高位。但是目前來看，現貨升水的走勢在上周出現了明顯回落，我們認爲這主要和需求的回落相關。而市場看好鋼廠的超預期備貨，對鎳價形成支撐，但從實際情況來看，鎳鐵的成交價格僅僅小幅走高，並未帶動鎳鐵有趨勢性的上漲，不鏽鋼市場逐漸平穩，鉻鐵價格起飛擠壓下遊利潤，不鏽鋼利潤或將再次由盈轉虧，可讓利於鎳鐵的空間十分有限。春節臨近，多家不鏽鋼廠進行年度檢修計劃，檢修時間普遍 10-20 天。其中華南某鋼廠 1 月份暫停生產不鏽鋼，粗略預計，檢修影響不鏽鋼總產量約 44.3 萬噸，這對於後市的鎳需求來說並不是好消息。但從中長期來看，不鏽鋼今年的投產依然可期，新能源汽車的銷售依然如火如荼，行業採購周期提前、令硫酸鎳消費表現良好、原料體現緊缺。因此我們認爲未來鎳價仍將保持震蕩向上的格局。
2021年2月1日銅冠金源期貨鎳周報
