宏觀：宏觀上，疫苗接種進度加速提升，全球疫情好轉趨勢更加明顯，疫情風險逐步消退，全球經濟漸進復蘇迎來強勁復蘇期。與此同時，美國規模高達1.9萬億美元的救助計劃即將推出推出以及歐央行釋放的持續寬鬆信號和刺激經濟的信號令市場樂觀情緒發酵。
盤面：受春節期間外盤有色金屬普漲的影響，鎳和不鏽鋼主力合約期貨在上周僅剩的兩個交易日大漲。鎳累計漲幅超過6.5%，一度觸及14.67萬元每噸的高位；不鏽鋼也漲超6%，突破了2020年9月3日的前阻力位達到15450元每噸。
供給：隨着節後各大工廠的復工，俄鎳、挪威鎳和印尼鎳的陸續到港，鎳的供給有望逐步恢復。
需求：特電動車企特斯拉和傳統車企福特均在加碼電動車布局，奔馳也將在華推動兩款新的純電動車型，並由北京奔馳生產。
庫存：受春節假期影響，純鎳的保稅區和社會庫存在上周保持平穩，但較去年同期仍有較大差距。港口庫存持續在低位徘徊，預計下周有近千噸俄鎳到港以補充庫存。
觀點及策略：根據估值+驅動模型，不鏽鋼需求的穩定讓鎳也能夠讓鎳的需求保持平穩，而衆多車企在新能源領域的布局所帶來的話題效應不僅能夠推高鎳的估值，也能夠爲鎳的需求提供新的增長點。根據庫存+基差模型，不鏽鋼和鎳均處於低庫存、現貨升水的情況。結合兩個模型，鎳和不鏽鋼均適合逢低做多。但是從價格走勢上看，上周五的大幅上漲或許讓一部分投資者錯失了最佳的入場點，鎳和不鏽鋼均短時間突破阻力位，仍需等待市場驗證突破的真實性。因此建議投資者在短期內小手數做多或等待回調買入的機會，中長期投資者可以繼續持有兩個商品。
2021年2月21日南華期貨鎳不鏽鋼周報
