內外走勢：周四LME鎳高位回調，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報19650美元/噸，日跌1.08%。滬鎳主力2104合約衝高回調，日內最高147670元/噸，最低142210元/噸，收盤價144990元/噸，較上一交易日收盤價漲1.86%；成交量562073手，日增54220手；持倉145594手，日減8537手。基差2410元/噸；滬鎳2104-2105月價差-240元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲主席鮑威爾表示，就業市場有很多疲軟，要實現充分就業還有很長的路要走。（2）美國商務部公布，經季節因素調整後，上月新屋銷售增長4.3%，折合成年率爲92.3萬套。這一數據明顯優於預期，此前市場普遍預期房屋銷售將在85.3萬套左右。
現貨分析：2月25日SMM現貨1#電解鎳報價146400-148400元/噸，均價147400元/噸，日漲3700元/噸。長江有色報道，持貨商表示現貨難出，下遊商家謹慎觀望，市場成交受抑。
倉單庫存：周四滬鎳倉單合計12123噸，日減145噸；2月24日，LME鎳庫存爲251226噸，日增132噸。
主力持倉：滬鎳主力2104合約前20名多頭持倉85446手，日減7524手，空頭持倉99991手，日減7896手，淨空持倉14545手，日減372手，多空均減，淨空減少。
行情研判：2月25日滬鎳2104衝高回調。美國房地產數據表現明顯好於預期，疊加美聯儲主席鮑威爾繼續釋放鴿派信號，提振市場風險情緒。上遊菲律賓雨季鎳礦供應降至低位，國內鎳礦庫存降至近年來最低水平，鎳礦緊張局面持續。因原料緊張及春節期間，國內電解鎳有檢修減產情況；不過鎳價上漲，滬鎳倉單入庫增加，且市場畏高情緒升溫，限制鎳價上行動能。技術上，滬鎳主力2104合約縮放量減倉，關注141000位置支撐，預計後市偏強震蕩。操作上，建議142500-148000元/噸區間偏多操作，止損各1500元/噸。
瑞達期貨金屬小組
陳一蘭（F3010136、Z0012698）
TEL：4008-878766
www.rdqh.com
