夜盤滬鎳主力合約收跌，持倉量減少1.7萬手，美元指數探底回升，倫鎳運行於18895美元/噸附近，此前刷新六年新高。國內經濟復蘇帶來不鏽鋼需求增加，動力電池材料延續增產狀態，國內精煉鎳庫存去化加速，對鎳價形成較強支撐。進口方面，截止2/24，俄鎳提單進口虧損624元/噸。庫存方面，截止2/25，LME庫存251058噸（-168），上期所周度庫存13290噸（+317），上期所倉單12123噸（-145）。基本面來看，供應端，目前菲律賓雨季鎳礦出貨量偏低，中高品味鎳礦價格高位震蕩。國內鎳鐵供應受原料短缺及成本支撐，本周NPI報價1200元/鎳，環比漲65元/鎳，但由於印尼鎳鐵冶煉產能維持擴張，國內供應將逐步轉爲過剩。需求方面，不鏽鋼社會庫存小幅增加，鋼廠春節假期有減產計劃，預計將降低對原料的需求，而由於全球新能源汽車需求進入景氣周期，硫酸鎳延續了去年下半年以來的增產狀態。庫存方面，國內精煉鎳庫存降至歷史低位，進口盈利窗口已經打開，將有助於緩和國內現貨偏緊格局。操作上，建議多單逐步減倉。
