宏觀：宏觀上，疫苗接種進度加速提升，全球疫情好轉趨勢更加明顯，疫情風險逐步消退，全球經濟漸進復蘇迎來強勁復蘇期。與此同時，美國規模高達1.9萬億美元的救助計劃即將推出以及歐央行釋放的持續寬鬆信號和刺激經濟的信號令市場樂觀情緒發酵。
盤面：在經歷了上周的大漲之後，鎳和不鏽鋼主力期貨在本周進入高位盤整期，本周五的跌幅更是創下了自1月11日以來的新高。兩者在本周一分別觸及149350元每噸和15680元每噸的高位後震蕩下行，最終報收於140490和15005。
供給：隨着春節之後的復工，鎳在國內的供給端將變得平穩。俄羅斯礦業巨頭Nornickel本周三表示，由於地下水流入，公司已暫停了在西伯利亞兩處礦山的部分運營，暫時還無法估計對鎳的供應的影響。
需求：春節復工後，不鏽鋼的需求料將有所回升，也將帶動鎳的需求增加。新能源汽車領域愈加活躍。隨着歐洲汽車純電化的持續推進，鎳的需求有望從概念轉化爲現實。
庫存：鎳期貨庫存穩定在1.2萬噸左右，不鏽鋼期貨庫存則從上周五的8萬噸小幅下跌至本周五的7.2萬噸。
觀點及策略：回調開啓，市場靜待時機。鎳的高估值正隨着新能源汽車市場的逐步落地而兌現，不鏽鋼產量的同比增加也將拉高鎳的價格。然而，從供需的角度上看，新能源汽車無法在短期內給鎳的需求帶來實質性的大福增長。相比於其他有色金屬，鎳價在本周的回調幅度是相對較大的，這也側面印證了其需求端的乏力。現貨升水能夠爲鎳和不鏽鋼盤面提供基本支撐，不過兩者進入調整周期似乎難以避免。鎳在下周仍可能回落到14萬元每噸以下，甚至跌破13.5萬，而不鏽鋼也可能回落到14750元每噸附近。策略上建議靜觀其變，短期內等待調整周期的結束，中長期多單依然可以持有。
2021年3月1日南華期貨鎳不鏽鋼周報
