內外走勢：周一LME鎳小幅高開，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報18700美元/噸，日漲0.78%。滬鎳主力2104合約低開震蕩，日內最高141790元/噸，最低138000元/噸，收盤價138640元/噸，較上一交易日收盤價跌1.32%；成交量397563手，日減13.8萬手；持倉115679手，日減12046手。基差2060元/噸；滬鎳2104-2105月價差-110元/噸。
市場焦點：（1）美國以微弱優勢控制衆議院的民主黨人投票通過了1.9萬億美元新一輪經濟救助計劃，該計劃旨在爲新冠疫情影響的美國家庭和企業提供財政支持。（2）2021年2月財新中國制造業PMI錄得50.9，雖然連續第十個月位於擴張區間，但已連降三個月，降至2020年6月以來的最低值。（3）Mysteel數據，2月26日，中國鎳礦港口庫存總量爲756.68萬溼噸，較上周減少32.17萬溼噸，降幅4.08%。（4）Mysteel數據，2月26日，國內精煉鎳總庫存較上周增0.32萬噸至4.15萬噸，增幅8.37%。
現貨分析：3月1日SMM現貨1#電解鎳報價139600-141800元/噸，均價140700元/噸，日跌1000元/噸。長江有色報道，部分持貨商的出貨量明顯增多，現貨市場今日升水繼續上調，盤面走勢下調，令市場承接意願有所提高，總體成交活躍度較上周略有好轉。
倉單庫存：周一滬鎳倉單合計11772噸，日減304噸；2月26日，LME鎳庫存爲251130噸，日增72噸。截止2月26日當周，上期所滬鎳庫存報13306噸，周增16噸。
主力持倉：滬鎳主力2104合約前20名多頭持倉66511手，日減7284手，空頭持倉83844手，日減6752手，淨空持倉17333手，日增532手，多空均減，淨空增加。
行情研判：3月1日滬鎳2104低開震蕩。美國1.9萬億美元刺激計劃迎來進展；不過美國近期經濟復蘇以及通脹上行預期，提振美元指數大幅回升，加之中國PMI數據環比下降，令市場風險情緒受挫。上遊菲律賓雨季鎳礦供應降至低位，國內鎳礦庫存降至近年來最低水平，鎳礦緊張局面持續。不過鎳價上漲導致市場畏高情緒升溫，加之下遊300系不鏽鋼因利潤壓縮排產下降，需求有所轉弱，對鎳價形成壓力。技術上，滬鎳主力2104合約縮放量減倉延續回落，主流多頭減倉較大，預計後市震蕩偏弱。操作上，建議在140000元/噸附近輕倉做空，止損位141500元/噸。
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