內外走勢：周三LME鎳震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報18595美元/噸，日跌0.69%。滬鎳主力2104合約高開回調，日內最高139900元/噸，最低137130元/噸，收盤價138230元/噸，較上一交易日收盤價漲0.11%；成交量245036手，日減86643手；持倉102814手，日減5652手。基差1370元/噸；滬鎳2104-2105月價差-30元/噸。
市場焦點：（1）美國舊金山聯儲主席戴利表示，目前通脹過低，數千萬美國人仍處於視野狀態，貨幣政策必須在一段時間內保持寬鬆。（2）北京時間周三21:15，美國將公布2月ADP就業報告，預計增加18萬。（3）有色金屬工業協會，截至2月26日，調查的有色金屬冶煉及銅鋁材生產企業，企業開工率爲90.5%，比2月19日提高了7.1個百分點。
現貨分析：3月3日SMM現貨1#電解鎳報價138400-140800元/噸，均價139600元/噸，日漲500元/噸。長江有色報道，金川俄鎳升水上調，現貨流通較前期有所增加，下遊以消耗庫存爲主，實際消費不佳，因此成交貨量未見明顯增加。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計11636噸，日增38噸；3月2日，LME鎳庫存爲258792噸，日增8208噸。
主力持倉：滬鎳主力2104合約前20名多頭持倉60085手，日減4567手，空頭持倉71512手，日減5472手，淨空持倉11427手，日減905手，多空均減，淨空減少。
行情研判：3月3日滬鎳2104高開回調。美聯儲官員講話延續近期的鴿派論調，市場對美聯儲提前加息的擔憂有所緩解，美元指數回落；同時全球疫苗接種工作樂觀，且全球疫情出現好轉跡象，利好市場風險情緒。上遊菲律賓雨季鎳礦供應降至低位，國內鎳礦庫存降至近年來最低水平，鎳礦緊張局面持續。不過鎳價上漲導致市場畏高情緒升溫，加之下遊300系不鏽鋼因利潤壓縮排產下降，需求有所轉弱，對鎳價形成壓力。技術上，滬鎳主力2104合約主流空頭減倉較大，關注40日均線支撐，預計後市震蕩調整。操作上，建議在135500-140000元/噸區間輕倉操作，止損各1500元/噸。
瑞達期貨金屬小組
陳一蘭（F3010136、Z0012698）
TEL：4008-878766
www.rdqh.com
