上周鎳價走勢震蕩回落，在前期大幅下跌之後，跌勢有所放緩。此前鎳價大幅下跌的直接原因是市場對於鎳價看漲的支撐因素不再，造成了鎳價的斷崖式下跌。青山公布高冰鎳未來將會量產，這超出了市場預期，也直接打通了鎳鐵到硫酸鎳的通道。未來一旦青山的鎳鐵轉高冰鎳的正式投產，高冰鎳繼續生產硫酸鎳，硫酸鎳的供應缺口則不再存在。當前印尼有幾百條鎳鐵生產線陸續投產，因此只要未來轉產有利潤存在，硫酸鎳的供應可以快速提升，可以說市場的看漲邏輯已經崩塌。但是，在鎳價快速回落之後，我們認爲市場存在情緒過度反應的情況，我們看到了雖然鎳價出現了大幅下跌，但是上遊鎳礦價格卻沒有出現同步回落，下遊硫酸鎳價格也是仍處高位，因此鎳價在連續下跌之後，處於產業鏈價格窪地。此外，雖然市場中長期的看漲邏輯不再，但是短期之內，這項工藝還未量產，市場的缺口依然存在，所以我們並不排除鎳價在過度下跌之後，未來出現超跌反彈的情況。
整體而言，我們認爲短期殺跌情緒之後，鎳價短期之內有望出現反彈，但是此後，鎳價還將震蕩回落，並不排除再次新低可能。
2021年第11周銅冠金源期貨鎳周報
