宏觀：宏觀上，美國總統拜登籤署了1.9萬億美元財政刺激法案也爲全球風險資產提供了積極情緒。得益於疫苗接種加快等措施，經濟復蘇呈現向好態勢。然美債收益率上升對風險資產產生壓制，整體宏觀進一步邊際改善有限。
盤面：經歷了上周的暴跌後，鎳和不鏽鋼在本周回歸震蕩行情。鎳主力合約較上周收盤小幅下跌0.37%，報收於120950元每噸；不鏽鋼主力合約下跌2%，跌幅稍大於鎳，報收在13950元每噸。
供給：全國硫酸鎳產量6.85萬實物噸，同比暴增132.91%。電解鎳產量約爲1.37萬噸，基本和去年同期持平。2月全國不鏽鋼產量約爲244.9萬噸，同比增長36%，其中300系生產約爲113.3萬噸。
需求：短期內需求下降，中長期需求保持穩定。據全球新能源汽車乘用車數據顯示，2020年全球共售出289.2萬輛新能源汽車，同比大漲40%。
庫存：鎳和不鏽鋼的期貨庫存和上周基本保持持平，鎳礦的港口庫存則持續下跌，從上周的512萬噸下跌到本周的465萬噸。
觀點及策略：短期趨勢向下。經歷了上周的暴跌後，鎳和不鏽鋼在本周回歸震蕩行情，短期內已無上漲動力。現貨端的許多買方目前以觀望的態度爲主，部分生產周期較長的企業選擇延遲採購以應對未來可能的持續下跌。不鏽鋼現貨堅挺的價格側面反映出買方對唐山地區環保政策的擔憂，而期貨端的下跌則更好的反映出環保政策落地後的價格走向。鎳和不鏽鋼或開啓了震蕩區間，鎳的震蕩範圍在11.6萬元每噸-12.5萬元每噸，不鏽鋼的震蕩範圍在13700元每噸-14400元每噸。策略上，不鏽鋼存在一定的期現套利機會，但是相對較難把握。期貨端可以逢高賣空，止損位置也可以設置的相對較近。
2021年第11周南華期貨鎳不鏽鋼周報
