1.市場表現
滬鎳史詩級大跌後，元氣大傷。短線仍以技術指標及情緒的修復爲主。關注企穩情況，多看少動。
今日，滬鎳主力 2106 合約收於 120610 元/噸，周跌幅 340 元/噸。
2.影響因素及分析
中國 1-2 月份工業增加值同比增長 35.1%，預估爲 32.2%。其中有去年同期可比基數較低的因素，但超出市場預期，仍說明經濟的穩定復蘇，且相對較爲強勢。中國 1-2 月份社會消費品零售總額同比增長 33.8%，預估爲 32.0%。中國 1-2 月城鎮固定資產投資同比增長 35%，預期增長 40.9%。
美聯儲會議決議符合市場預期，維持零利率展望及量化寬鬆政策不變，維持購債規模不變，且預測基準利率直到 2023 年末都將維持在零水平附近。美聯儲的表述仍給市場吃了一劑定心丸，但筆者仍舊對利好兌現後的形勢存在擔憂。目前，美債利率仍在短期上升趨勢，但商品已然相對堅挺，此類因素效用已邊際減弱。
據 SMM，今日，金川鎳報價 124200-124800 元/噸，升水報 4150 元/噸；進口鎳 120400-120800元/噸，升水 250 元/噸。菲律賓紅土鎳礦回落不少報 96 美元/溼噸（1.8CIF）。硫酸鎳價格繼上周鬆動後持穩至 36250 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價持穩報 1140-1150 元/鎳。低鎳鐵價格持穩報3950 元/噸。
供應端，國際鎳業研究組織數據顯示，2021 年 1 月全球鎳供應過剩數量將縮減至 8400 噸。2020年全球鎳市場供應過剩 12.28 萬噸，2019 年短缺 3.22 萬噸。而近日有消息稱，作爲全球主要的鎳生產商，俄羅斯諾裏爾斯克鎳公司在礦井重啓延遲後將鎳產量預測下調 3.5 萬噸。菲律賓鎳礦主產區取消隔離檢疫政策，也因其雨季接近結束，市場對其鎳礦發運量的上升充滿期待。
而需求端，國家統計局數據顯示，1-2 月生產汽車 385.5 萬輛，增長 89.9%，其中，新能源汽車31.7 萬輛，增長 395.3%。新能源端需求增速較高。不鏽鋼方面，國際不鏽鋼論壇的數據表明，2020年全球不鏽鋼粗鋼產量達到 5089 萬噸，同比減少 2.5%。但國內不鏽鋼產量增速爲正，且目前不鏽鋼廠排產仍在增加，爲歷史同期最高。
總體來看，下遊兩條線硫酸鎳、鎳鐵的市場基礎仍在，雖有青山高冰鎳量產的消息，但短期內並沒有也不會有特別大的改變。新能源汽車景氣度提升的利好仍支持鎳長期基本面的改善。經過本輪鎳價大跌後，純鎳端對鎳鐵的升水大幅回落，鎳價支撐將逐步顯現。只是盤面如此大規模震蕩之後，操作仍需謹慎。
3.結論及策略
短線仍以技術指標及情緒的修復爲主。關注宏觀面，多看少動。（李志超）
