本周鎳價仍舊維持低位窄幅震蕩，但精煉鎳現貨升水逐步下滑，下遊原料儲備充足，短期採購積極性不佳，需求表現偏弱。本周俄鎳進口窗口關閉，俄鎳無進口資源補充，升水獲得一定支撐，但需求不佳。近期硫酸鎳價格逐步回落，鎳豆自溶硫酸鎳經濟性較前期明顯下降，鎳豆升水亦隨之回調。本周國內市場精煉鎳庫存下降329噸，保稅區精煉鎳庫存下降1000噸，中國精煉鎳總庫存下降1329噸，LME精煉鎳庫存下降1722噸，全球精煉鎳顯性庫存下降3051噸。
鎳觀點：青山關於高冰鎳的消息導致未來硫酸鎳供應瓶頸打開，鎳價將重回原生鎳定價體系，中線鎳價重心可能下移。不過目前距離此事兌現期還有較長時間，或仍存在不確定性，且在四季度高冰鎳產出之前，精煉鎳實際需求仍有支撐，且國內庫存處於歷史低位，短期鎳價持續下跌動力有限。短期鎳自身供需矛盾不突出，難以走出獨立性行情，或易受外圍環境影響。中長線來看，鎳價回歸原生鎳定價體系之後，中線供需已經扭轉，後市難言樂觀，菲律賓雨季結束後國內鎳鐵價格重心可能下移，鎳價或維持對鎳鐵的合理溢價而隨之下行，未來鎳價可能會圍繞青山鎳鐵產高冰鎳工藝的實際進展進行大幅波動。
鎳策略：單邊：中性，暫時觀望。
鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據，本周300系不鏽鋼庫存（新口徑）繼續下滑1.89萬噸至39.57萬噸，降幅爲4.56%，冷軋降幅依然大於熱軋，下遊實際需求表現不錯。本周不鏽鋼期貨倉單增加0.42萬噸至4.17萬噸，出現小幅回升。本周不鏽鋼現貨價格維持堅挺，304不鏽鋼期貨價格衝高回落，基差小幅擴大，市場整體上仍持偏謹慎態度。當前304不鏽鋼社會庫存處於中等偏低水平，部分規格偏緊，鋼廠盤價堅挺，現貨價格仍有支撐。
不鏽鋼觀點：近期304不鏽鋼倉單降幅明顯，不鏽鋼社會庫存亦連續五周下滑，目前304不鏽鋼庫存處於中等偏低水平，且部分規格緊缺，需求表現不錯，現貨價格仍有支撐。但因原料端價格重心下移，不鏽鋼廠即期利潤狀況改善，期貨價格持續上漲之後，基差已有所修復，加上短期外圍環境弱勢，不鏽鋼價格繼續上行動力轉弱，暫時轉爲觀望態度。因中線不鏽鋼成本和供應壓力較大，短期或僅爲反彈行情。中長線來看，印尼鎳鐵和不鏽鋼供應壓力較大，國內亦陸續有新增產能投產，中線不鏽鋼價格暫時看不到樂觀因素，價格可能弱勢震蕩。
不鏽鋼策略：中性，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：不鏽鋼消費恢復狀況、菲律賓與印尼政策變動、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
2021年第14周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
