鎳礦方面，3月份國內鎳礦港口庫存持續下跌，創出新低，但是我們認爲後期隨着菲律賓雨季結束，鎳礦發運恢復正常，國內鎳礦進口有望增加，當前鎳礦緊張的格局也將出現緩解，鎳礦價格或有一定回落空間。
鎳鐵方面，3月份國內鎳鐵產量有所增加，但由於含鎳品質下降，整體金屬量並未有太大增長。印尼鎳鐵則延續了此前的增長勢頭，產量繼續增加，預計後期出口至國內的鎳鐵仍將保持較高增速。整體來看，國內鎳鐵供應將繼續保持寬鬆格局。
需求方面鎳的需求主要集中在不鏽鋼方面，國內鋼廠3月份產量創出新高，預計4月份可能會有一定下降，但是整體在不鏽鋼產能投放增加情況下，不鏽鋼產量仍將保持增長態勢。同時，下遊不鏽鋼消費也好於預期，現貨市場成交活躍，庫存又處於去庫態勢，對於不鏽鋼價格將形成支撐。
預計未來一個月鎳價格仍將以震蕩回落爲主，波動區間在120000-135000元/噸之間。
風險點：疫情擴散超預期，全球經濟復蘇超預期
2021年4月銅冠金源期貨鎳月報：成本支撐短期反彈，但鎳價向上難有空間
