本周鎳價維持弱勢震蕩，現貨成交疲弱，鎳豆升水繼續小幅下降。本周國內精煉鎳庫存繼續小幅下滑，目前處於歷史低位，LME鎳庫存則處於歷史中遊水平。SMM數據顯示，本周保稅區精煉鎳庫存較上周持平，滬鎳庫存下降994噸，中國含保稅區庫存下降1118噸，LME精煉鎳庫存增加1248噸，全球精煉鎳顯性庫存增加130噸。
鎳觀點：本周精煉鎳需求維持低迷態勢，現貨升水持續下滑，加上中線預期不樂觀，鎳價前期維持弱勢震蕩。但因國內精煉鎳庫存整體上仍處於低位，滬鎳庫存不足一萬噸，倉單仍在持續下滑，低庫存狀態有利於提升鎳價上升彈性，周五隨着外圍氛圍走強，鎳價亦迎來彈升走勢，短期不宜過度悲觀。中長線來看，鎳價回歸原生鎳定價體系之後，後市難言樂觀，菲律賓雨季結束後國內鎳鐵價格重心可能下移，鎳價或維持對鎳鐵的合理溢價而隨之弱勢震蕩。
鎳策略：單邊：中性，暫時觀望。
鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據，本周300系不鏽鋼社會庫存（新口徑）繼續下滑0.71萬噸至38.38萬噸，降幅爲1.83%，其中冷軋基本持平，熱軋小幅下降，分地區來看，佛山庫存小幅回升、無錫繼續下降。中國無錫和佛山300系不鏽鋼庫存連續八周下滑，不鏽鋼期貨倉單下降1.15萬噸至2.87萬噸。本周304不鏽鋼現貨成交表現一般，下遊偏謹慎態度。
不鏽鋼觀點：近期300系不鏽鋼社會庫存連續八周下滑，目前處於歷史中低水平，期貨倉單亦持續下降，當前304不鏽鋼現貨供應並不寬裕，需求表現尚可，現貨價格相對抗跌。不過目前市場對中線預期偏悲觀，原料端鎳鐵和鉻鐵價格重心可能下移，不鏽鋼廠即期利潤狀況改善，中國和印尼300系不鏽鋼產量持續提升，二季度後期需求存在轉弱的可能，在這種悲觀預期下，一旦外圍氛圍轉弱，不鏽鋼期價易受打壓。短期因不鏽鋼現貨價格表現抗跌，基差仍處於偏高水平，加之外圍氛圍偏強，不鏽鋼期貨價格在當前位置可能仍會反復，暫持觀望態度。
不鏽鋼策略：中性，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：不鏽鋼消費恢復狀況、菲律賓與印尼政策變動、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
2021年第17周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
