1.市場表現
滬鎳本周在區間下沿強勢反彈，累計上漲超 9%。一舉修補前期暴跌的下缺口。不過整數關口及上缺口壓力較大，警惕節後衝高回落。
今日，滬鎳主力 2106 合約收於 131410 元/噸，周漲幅 11170 元/噸。
2. 影響因素及分析
美聯儲 4 月會議維持利率與購債速度不變，上調經濟預估但明確表示無意改變寬鬆立場。符合市場的普遍預期。拜登 1.8 萬億美元“美國家庭計劃”細節出爐。寬鬆的環境下，通脹仍有預期。不過近期印度疫情慘烈爆發，雖尚未大面積波及，但可能延遲全球共連的節奏。若開始向外擴散，則全球市場的避險情緒可能會回歸。
據 SMM，今日，金川鎳報價 130700-131100 元/噸，升水報 1750 元/噸；進口鎳 129000-129300元/噸，平水。菲律賓紅土鎳礦本周持穩報 91.5 美元/溼噸（1.8CIF）。硫酸鎳價格持穩至 33500 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價小漲報 1075-1080 元/鎳。低鎳鐵價格持穩報 3950 元/噸。
國際鎳業研究組織 INSG：2021 年全球鎳需求料增至 267 萬噸，上一年爲 239 萬噸。2021 年全球鎳產量預期從上一年的 249 萬噸增至 272 萬噸，因此市場預計供應過剩 4.5 萬噸。
國內廠商在前期鎳大跌後持續接貨。不過現在進口窗口時有打開，鎳現貨資源尚算充足。鎳礦方面，菲律賓雨季過去，供應料將大幅增加。鎳鐵方面，印尼資源在產能釋放後逐步回流國內；國內鎳鐵廠因鎳礦資源補充也看見了希望。總體供應趨向寬鬆。
下遊新能源汽車產業朝氣蓬勃。受汽車周期帶動，鎳豆乃至硫酸鎳持續吃香。不鏽鋼廠排產增加，但增幅減小，對鎳鐵提振仍有保證但增加空間有限。總體需求仍可。庫存上，倫鎳庫存仍高位震蕩，滬鎳庫存持續去化。
鎳供需面上並無較大變化。前述提到美經濟數據強勁，有通脹擡頭的跡象。在美通脹大環境下，有色金屬很可能再走一波強勢上行。那麼，鎳雖然基本面弱於銅、鋁，但大方向應該會一致。
2 月底開始的有色調整到 4 月中下旬基本結束，目前是另一輪上漲周期。鎳在疫情後的有色金屬上漲中，屬於滯後品種。鎳本周的向上補缺口可能是這輪上漲的第一步。不過短線看，兩個缺口不會一下子全補掉。因此警惕節後衝高回落。
3.結論及策略
滬鎳置身有色金屬的上漲周期中，兩個缺口不會一下補掉，節後需警惕衝高回落。（李志超）
