節前鎳價持續上揚，但國內現貨成交疲弱，精煉鎳升水持續下調。假期倫鎳價格再度衝擊一萬八美金關口，市場對高冰鎳產生質疑態度。SMM數據顯示，節前一周中國保稅區精煉鎳庫存環比持平，滬鎳庫存下降683噸，中國含保稅區庫存上升1586噸，主要因鎳豆現貨庫存小幅回升，LME精煉鎳庫存下降2154噸，全球精煉鎳顯性庫存下降568噸。
鎳觀點：近期鎳價強勢反彈，國內精煉鎳庫存處於低位，滬鎳庫存處於歷史極低水平，高冰鎳利空兌現仍存在不確定性，在外圍偏強氛圍的烘託下，鎳價走勢較強。但近期精煉鎳現貨升水在持續下滑，需求表現疲弱，雖然低庫存狀態有利於提升鎳價上升彈性，但在中線預期改變之前，鎳價可能不具備趨勢性上漲行情，近期僅以反彈思路對待，中線預期仍不樂觀。
鎳策略：單邊：中性，暫時觀望。
鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據，節前一周300系不鏽鋼社會庫存（新口徑）繼續下滑4.27萬噸至34.10萬噸，降幅爲11.14%，較前期降幅擴大，冷軋降幅大於熱軋，300系不鏽鋼社會庫存已經連續九周下降。因假期倫鎳價格再度衝擊一萬八美金關口，且300系不鏽鋼現貨偏緊，庫存持續下滑，假期最後一天304不鏽鋼現貨市場成交火熱，部分規格價格較節前上漲200元/噸。
不鏽鋼觀點：近期300系不鏽鋼社會庫存連續九周下滑，目前處於歷史偏低水平，期貨倉單亦處於相對低位，當前304不鏽鋼現貨供應偏緊，需求表現尚可，現貨價格堅挺。當前304不鏽鋼仍處於去庫階段，外圍氛圍依然偏強，低庫存導致價格上漲彈性較大，期貨價格可能仍會偏強震蕩，但因中線預期悲觀，不鏽鋼價格上行空間難以打開。後期若外圍環境轉弱、且不鏽鋼開始逐步累庫，則可考慮逢高拋空不鏽鋼，不過不鏽鋼價格處於歷史偏低水平，下行空間亦相對有限。
不鏽鋼策略：中性，暫時觀望。
不鏽鋼關注要點：不鏽鋼消費恢復狀況、菲律賓與印尼政策變動、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
2021年第18周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
