鎳：日內，滬鎳主力收於114450，漲340，漲幅0.3%；滬鎳指數持倉493112（-5930）；滬鎳倉單15138，減77。據外媒消息，印度尼西亞頒布新的稅法條例，新稅法規定公司稅率爲25%。礦業公司還需要向中央政府繳納淨利潤的4%，向地方政府繳納淨利潤的6%，新稅率從8月2日生效。
現貨端，鎳鐵、鎳礦及不鏽鋼現貨整體平穩。今日金川公司電解鎳（大板）上海報價115500元/噸，桶裝小塊116700元/噸，較昨天上調300元/噸；精煉鎳升貼水結構性呈現差異，其中俄鎳升50，金川升1700，金川升水有所收窄；高、低鎳鐵分別平穩在1080元/鎳和3300元/噸；不鏽鋼現貨整體平穩，成交較爲平穩。
當前行業聚焦在鎳的去庫存，前期的全球鎳供需缺口放大的預期或將在下半年出現扭轉，全球範圍內的鎳去庫存或已走過頭。三季度以來，中國範圍內的供應端和需求端都發生了顯著變化，首先，國內的供應在NPI領域的增量尚在預期範圍內，而廢不鏽鋼的供應已超出年內的預期，預計全年國內廢不鏽鋼帶來的鎳金屬供應增量在4.0萬噸以上；需求端，去年下半年國內300系不鏽鋼處於產量的高位，以當前國內300系不鏽鋼的生產水平對應鎳需求量或下半年鎳需求同比將下降3.0萬噸以上。國內範圍的供、需的超預期，將使得2018年全球的鎳供應缺口大幅收窄至4.0萬噸左右，而當前全球範圍內的鎳顯性庫存已累計下降近13.0萬噸。因此，鎳的去庫存節奏過頭需引起注意，多頭操作宜暫時退出觀望。同時，還需關注四季度的鎳鐵產線的投產節奏引發的利空預期。後續的利多因素主要在於突發事件以及潛在的擠倉風險，當前滬鎳的倉單量偏低，滬鎳虛實比偏高，滬鎳11-1正套操作可繼續持有。
銀河期貨有色研究員 凌開偉
