滬鎳衝高回落,向上動能不足。鎳礦價格較弱,但鎳鐵價格有所上漲,國內NPI企業利潤轉好,未來NPI供應增量依舊較大,純鎳和鎳鐵比價漲至1.2附近,處於相對高位。從基本面來看,短期內鎳繼續上漲動能不足,但需關注的是國內純鎳庫存處於歷史地位,進口量少會導致可交割資源減少,市場擔憂二季度純鎳供應或將呈現短缺。